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【牛熊荐读6】30岁掌管50亿美元的华尔街女皇教你挖掘10倍股

2016年05月03日 16:50 | 浏览 | 作者: |

   

《猎杀暴涨黑马》的作者希拉里·克拉玛被称为华尔街女皇

她的业绩令99%的男性投资者只能望其项背

30岁,她掌管了超过50亿美元的投资组合

并通过投资低价成长股为自己赚取了数百万美元

这也是牛熊荐读第六周的书目,所摘编的也许能激起你的反思



 

大盘蓝筹股A的价格从50元涨到70元,小盘低价股B从5元涨到7元,A与B的涨幅都是40%,但谁需要的量能更大?

 

在华尔街流传着一句俗话,如果一定要拿A和B比较,那就好像是拿苹果和金橘相比。

 

通过这个例子,可以看出,投资低价股,考虑的始终是价格为王。



被誉为“华尔街女皇”的克拉玛认为低价股不代表它没有价值。



她坚信,机构投资者讨厌的低价股才是个人投资者在股市掘金的主场。



奇妙的“主场优势”让个人投资者先机构一步,在价格一飞冲天之前,发现并买入暴涨股。


 

低价股可能也是上帝遗珠



当有人问我买过最成功的股票是哪一只时,通常情况下,我都十分乐意谈一谈达尔令国际(DAR)。



我们甚至可以把这只股票当作低于10美元的股票的代表。达尔令国际从事的业务让人退避三舍,它从美国各地的餐厅收集废油和油脂,或到屠宰场和肉铺收集兽皮、骨头以及其他副产品。



他们收集这些东西到底做什么呢?一言以蔽之,把它们变废为宝。这可算不上什么光鲜行当。2008年年末,我初次关注这只股票时,却认为他们公司从事的是一个很有前景的行业。

 

那一年,股市全面暴跌,达尔令国际也不例外。从2008年年初的16美元一路下跌,到11月份已跌到4美元。这只股票以前从来没有受到华尔街的追捧,现在更加没有人愿意购买它了。

 

但我嗅到了投资机会,于是认真研究了这家公司。

 

据我了解,达尔令国际是唯一一家在全美范围内有能力从事这项事业的公司。它的竞争对手都是一些地区性小企业,根本无力与拥有规模经济效益的达尔令国际竞争。

 

当时,达尔令国际在美国各地有39套设备、970辆卡车和牵引拖车,可在115000个不同地点收集原材料。他们与大部分原材料供应商签订长期合同,原材料供应相当稳定。

 

除了这些相对竞争优势外,达尔令国际也很乐意收购竞争对手。它的资产收益表上净利润一栏非常清楚地写明,通过收购和重组,这家公司正在快速增长。

 

达尔令国际的营业收入从2003年的3.23亿美元增长到2007年年末的6.45亿美元,几乎翻了1倍;

 

净利润与4年前相比,也从1 800万美元激增到4500万美元;每股收益也几乎翻了1番,从0.29美元增长到0.59美元。



过去4年间,达尔令国际的生产基地扩大了一倍,付清了长期债务。即使是金融危机肆虐的2008年,达尔令国际的发展也没有放缓。2008年上半年的营业收入是4.22亿美元,2007年同期只有2.98亿美元;每股收益也从2007年同期的0.29美元增长到0.55美元。



达尔令国际从事一个不受追捧的行业,因而被华尔街误解和低估。尽管有少数分析员留意到这只股票,但他们高估了经济危机对该行业造成的影响,因而忽略了长远的发展前景。

 

达尔令国际不仅拥有一项非常赚钱的业务,它进军可再生能源的举动必将给公司带来更多关注。看中这只股票潜力的投资者能看出它具有100%的短期收益率,唯有那些有远见的投资者才会长期持有,直到两年后抛售,实现300%的收益。

 



牛熊交易室(ID:niuxiong2016)注:投资大师彼得.林奇先生就曾发现经营殡葬业务的SCI公司无人问津,但其基本面数据异常优良,于是潜伏几载,机构投资者发现这颗上帝遗珠时,林奇已收获20倍的超额利润。


在A股市场上,也有格林美、桑德环境和东江环保等上市公司从事变废为宝的业务。



机构投资者发现之日,正是暴涨之时


在本书中,我的目标就是帮助你寻找你的“达尔令国际”。

 

我从事投资工作二十多年了,可以告诉你购买低价股是创造或累积财富的好方法。

 

这么多年来,我最赚钱的一些股票在开始时,它们的价位都是个位数。由于众多原因,这些股票避开了华尔街的雷达网,而华尔街或大型机构投资者发现它们之日,也正是它们暴涨之时。

 

不过,这只是投资10美元以下股票的好处之一。股价从10美元上升到15美元,比50美元的股票涨到100美元更容易。实际上,这正是我在本书中把低价股称为“暴涨型股票”(BreakoutStocks)的原因。

 

“暴涨型股票”可能是优秀公司的股票,投资者大量抛售的时候把这些股票一起抛售了,就像谚语中说的那样,婴儿和洗澡水被一起倒掉了。

 

或者这些公司正处于戏剧性转变时期,很快就会受到投资者关注。或是一家极具潜力的新公司,目前尚未被华尔街关注。

 

尽管“暴涨型股票”的形式多种多样,但它们有3个共同特点:


1.    价格低(一般低于10美元);

2.    价值被低估;

3.    存在催化因素,近期会引发股价暴涨。


等到它们真正即将暴涨时,机构投资者就会加入炒作,这些股票的价格就会像雪球一样暴涨。这时,我们这些个人投资者才能大肆获利。

 

关键在于辨别一只股票到底是突破型还是一蹶不振型。华尔街让你认为所有低于10美元的股票都是丧家犬。

 

然而事实并非如此。也就是说,我们有非常多的投资机会。很多股票之所以低于10美元,是因为它们只值这么多钱。

 

它们是永远没有翻身机会的咸鱼,因为犯了严重的经营错误而永无翻身之日。接下来的章节里,我将教会你如何辨别良莠。

 

在如今的市场中,个人投资者很难与大型共同基金以及程序化的投资专家竞争,然而,正如我告诉你的那样,低价股是你拥有大优势的地方。我们可以开始了吗?

 

 

苹果和金桔如何比较?


50美元的股票上涨到70美元,和5美元的股票升到7美元,从比例上讲是一样的。从表面上看,似乎说得通。

 

毕竟,两种情况下,股价都增长了40%。如果说增长相同,是有道理的。然而,这种理论站不住脚的地方在于,在华尔街没有什么公平可言。

 

大多数情况下,我们把50美元的股票跟5美元的股票拿来对比时,就像是拿苹果与金橘比较一样。

 

请允许我多解释两句。基础经济学理论告诉我们,价格波动是由供求关系造成的。如果两家公司的规模相同,市值相同,每天的交易量相同,那么所有情况都一样。然而这种情况极其罕见。

 

让我告诉你现实世界的交易方式吧。

 

假设明天早上有2 000位投资者想要购买一只银行股。他们每个人都可用1万美元。一半的投资者决定购买美国富国银行(WFC)。

 

美国富国银行是一家很棒的银行。无论从哪个角度看,他们都将近期爆发的信用危机处理得很好。华尔街的大多数投资者都偏爱这只股票,甚至伯克希尔·哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特也是富国银行的大股东。如果你想购买一只像富国银行这样的优质银行股,我认为你的选择无可厚非。

 

另外1 000位投资者决定用现金购买一只我在2010年10月推荐的暴涨型低价股。Popular银行(POP)是波多黎各最大的银行之一,大踏步地平衡收支。

 

巴菲特完全没有买进这家银行的股票,但是当时最成功的经纪人之一约翰·保尔森(John Paulson)一直在购买该银行的股票,并且拥有了相当比例的股份。

 

1 000位投资美国富国银行的投资者,每人用1万美元购买333股30美元左右的股票。当天,他们的投资总金额是1000万美元。

 

美国富国银行拥有52亿股份、市值1 500亿美元。这只股票平均日交易量3 700万股。我们购买的333 000股股票还达不到这只股票日交易量的1%。供给量之大足以消化我们的需求,我们的购买量完全不会改变股票价格。

 

现在我们回过头来看一看Popular银行的股票。1 000位投资者每人花1万美元购买3 333股3美元左右的股票。投资总金额仍然是1 000万美元,但当天该股的日交易量是3 300万股。

 

Popular银行的日交易量约800万股、市值约30亿美元。我们的购买量相当于该公司40%的日交易量,相当于该公司总市值的1%。相比之下,交易量达到美国富国银行的1%需要15亿美元或者另外14个拥有1亿美元的投资者。我们的购买需求将给供给造成压力,应该会引起当天股价上扬。

 

低价股的股价开始暴涨时,这种情况会长达一两天,即便不会持续数周,至少也会连续几天。

 

大型机构投资者开始购买该只股票时,低价股显现增长势头,狂欢才真正开始。对冲基金决定大量买入一家市值为300亿公司的股票时,会让市场上流通的股票吃紧,借此推高股价。

 

 

利用华尔街对低价股的厌恶,持续高额获利


我给你举个例子吧。

 

丹德里昂(DNDN)是一家生物技术公司。五六年前,这家公司发明了一种直接从患者的免疫细胞中提炼的新药,整条华尔街都曾为这个消息感到兴奋。这种新药的出现标志着人类朝着治愈前列腺癌的目标迈进了一大进步。

 

美国食品药品监督管理局马上就要批准这种新药了,投资者也为即将拥有一种突破性新药而兴奋不已。

 

2007年,丹德里昂公司的股价被推高至20美元以上。

 

他们确实有理由兴奋。丹德里昂公司从2000年开始一直致力于开发这种名为Provenge的前列腺癌疫苗的新药,早期实验结果相当乐观。

 

美国食品药品监督管理局下属委员会的早期投票结果表明这种药极有可能获批。然而,到了2007年5月,轮到食品药品监督管理局投票时,他们又认为需要再进行一些实验和多收集一些信息才能批准这种新药进入批量生产环节。

 

投资者听说新药推迟上市的消息后很不满意。机构投资者和个人投资者迅速抛售该公司股票。丹德里昂公司的股价跌至历史最低点。2007年年底,股市因次贷危机而进入萧条,丹德里昂公司的股价加速下跌。2009年5月,DNDN的股价跌至2.60美元。

 

美国食品药品监督管理局宣布药品测试结果之前,丹德里昂公司的市值超过30 亿美元。股价暴跌后,丹德里昂公司的总市值骤降至4亿美元以下。正是此时,我开始对丹德里昂公司感兴趣。

 

我开始认真研究它的财务报表以及食品药品监督管理局针对这款新药公开发布的各项报告。我还查看了自己在生物科技行业投资的项目。

 

从我的调查结果来看,丹德里昂公司的这款新药极有可能因为新的实验结果获得通过。于是,我开始买进它的股票。我认为新的实验结果出来以后,华尔街上的专业投资者就会蜂拥而至,抢购该股。

 

当时,丹德里昂公司的市值不到4亿美元,我预测涌入的资金会迅速把股价推到非常高的位置。只要丹德里昂公司的股价处于低位,我就买进,其他投资者还在因为股价增长缓慢而恐惧和害怕时,其实,我已经获利良多。在这只股票上,我建仓完成时,平均买入价居然不到5美元。

 

2009年4月,丹德里昂公司发布的最新研究结果表明,与其他治疗前列腺癌药物相比,服用Provenge能延长患者的寿命。2009年5月,美国食品药品监督管理局最终批准丹德里昂生产与销售这款新药。

 

得知这个消息后,华尔街上的投资者蜂拥而上。共同基金和对冲基金也希望从新药上市中获益。市场上一下子涌入了几百万美元的买盘资金,丹德里昂公司的股价上涨得非常快。

 

不到两周时间,它的股价就上涨到20美元以上,总市值也重新增长至30亿美元。然而,买进狂潮并没有消退,因为新药必定受到市场推崇。

 

一年后,我在50美元以上,抛出丹德里昂公司的股票,赚到900%的利润。我把大量资金用于购买小盘股,它的价格在一年多的时间呈直线上升!

 

牛熊交易室注:与美国股市相比,中国A股有一个相反的现象。在美股市场,很少有公司主动拆股或送股,即使像巴菲特的公司伯克希尔的一股单价高达上万美元,也没有拆分。他们默认为只有不好的公司才会把股票拆开,让投资者看起来相对便宜。而在中国股市,投资者反而倾向于跟风“高送转”行情的股票,还成了一道独特的风景。大多数经过高送转后,很快进入填权行情。

 

上面的例子并不是说,你购买的所有低价股都会暴涨,或并成为十倍股。

 

这种好事,多数投资者一辈子也可能只会遇到一两次。我要告诉你的是,我们尽量利用华尔街对低价股的厌恶,持续赚取高额利润。

 

买到十倍股只不过相当于品尝蛋糕最外层的糖衣!

 

 本文由牛熊交易室摘编自中资海派的《猎杀暴涨黑马》


 

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