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2016黑马基金经理收益跻身同类前10%,重仓股轮换速率快,长期钟爱蓝筹股

2016年11月29日 10:47 | 浏览 | 作者:余隐 |

   牛熊交易室“公募基金经理新锐”系列已至尾声,今天将来分析第五位新锐基金经理也是本系列最后一位基金经理——安信基金的陈一峰。

牛熊公募基金经理新锐系列5:安信基金陈一峰旗下基金体现差异化配置,2016收益均跻身同类前10%

 

牛熊交易室“公募基金经理新锐”系列已至尾声,今天将来分析第五位新锐基金经理也是本系列最后一位基金经理——安信基金的陈一峰。

 

陈一峰的投研经历是从买方研究员开始做起的,并且一直在买方。其历任国泰君安资产管理总部助理研究员、安信基金研究部研究员以及特定资产管理部投资经理等,2014年4月21起开始管理第一只基金产品安信价值精选股票(000577.OF),就此开始基金经理的职业生涯,至今有2.6年。

 

四产品规模均较小,任期皆取得正收益

 

陈一峰目前旗下管理有4只基金的6个份额,牛熊交易室(niuxiong2016)统计了这些产品在陈一峰任期的收益情况,如下表。从绝对收益来看,这四只基金产品在其任期内均获得了正收益,但2016年9月29日才成立的安信新成长混合由于尚处于建仓期,所以没能跑赢大盘和同类产品的期间收益。

 

而安信平稳增长混合发起,其持有人以机构投资者为主,这类产品为了迎合机构的风险偏好,固定收益的占比更高,比如,这只产品2016年三季度的固定收益投资占净值比达72.63%。自陈一峰2016年3月14日上任至今,A股整体势头向上,而该基金股票仓位较低,未能在任期内获得超越大盘和同类基金的回报。

 

陈一峰的另外两只产品安信消费医药股票(000974.OF)和安信价值精选股票(000577.OF)皆为普通股票型基金,任期的收益则较好,表现同时优于同期上证指数和同类基金。其中,安信价值精选股票(000577.OF)表现最好,任期收益达118.2%,超越同期大盘60.3个百分点。

 

同时,从这些产品的规模可知,陈一峰管理的基金规模均较小,说明其募资号召力尚有限。

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表1:陈一峰所管产品任期回报;牛熊交易室,choice数据库

 

旗下产品业绩亮眼,2016年均跻身同类前10%

 

从历史收益排名来看(暂不考虑新近成立的安信新成长混合),安信平稳增长混合和安信消费医药股票在其2016年3月加入管理后,名次较2015年均有大幅的提高,2016以来皆位列同类前10%。陈一峰在安信价值精选股票(000577.OF)成立时就开始管理该基金,其表现也非常优秀,特别是2016年三季度跻身同类前2%,净值涨幅也超10%。

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表2:陈一峰所管产品收益排名;牛熊交易室,choice数据库

 

三基金同时重配医药生物,一基金建筑装饰占重仓股比35%

 

为什么陈一峰近期表现这么好呢?牛熊交易室(niuxiong2016)统计了陈一峰旗下三只基金(有季报数据的)重仓股三季度的行业分布情况。可知,这些基金三季度重仓股的行业分布差异较大,其中医药生物是唯一一个三只基金共同重仓的行业,占重仓股比例最小的也有18%,可见陈一峰非常看好该板块。同时,安信平稳增长混合三季度还大举重仓了三季度较为热门的建筑装饰板块,占比达35%。

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1:陈一峰所管股基重仓股行业分布情况;来源:牛熊交易室,choice数据库

 

三基金重仓股平均涨幅超10%,配置体现差异化

 

牛熊交易室(niuxiong2016)整理了这三只基金三季度的重仓股情况,如下表。从整体收益来看,这三只基金重仓股的三季度的平均表现均较好,涨幅均超10%。其中,安信价值精选股票重仓股的表现最佳,平均涨幅达22.6%。


三只基金的重仓股也体现了不同的基金投资理念,与产品的名称似乎也很契合。安信价值精选股票的重仓股中有较多如亨通光电(600487.SH)和必康股份(002411.SZ)等三季度涨幅较大的个股,体现了基金经理的选股能力;安信平稳增长混合则是清一色的沪市蓝筹,突出了“平稳增长”的特点;安信消费医药股票则多数为医药生物和食品饮料行业的个股,呼应了“消费医药”的主题。说明陈一峰在精选个股的前提下,还对不同的产品进行了差异化的配置。

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表3:陈一峰所管产品三季度重仓股;牛熊交易室,choice数据库

 

重仓股轮换速率快,长期“钟爱”蓝筹股

 

为了考察陈一峰的持股习惯,牛熊交易室(niuxiong2016)统计了其管理时间最长的基金安信价值精选股票(陈一峰2014年4月21日起任基金经理至今)自2014年二季度以来个股被累计重仓持有的季度数,如下图。有图可知,该基金重仓股的轮换平率非常快,在纳入统计的10个季度中,有36只个股仅被重仓一季,占比超过60%。累计重仓时间超过5季的仅平高电气(600312.SH)、南京银行(601009.SH)和中国平安(601318.SH)这三只,均为低估值蓝筹。

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图2:安信价值精选股票个股累计重仓季度数统计;来源:牛熊交易室,choice数据库

 

持股集中度较低,仓位调整空间有限

 

同时,牛熊交易室(niuxiong2016)还统计了安信价值精选股票自2014年二季度以来前十大重仓股占股票总市值比和基金整体股票仓位的情况。该基金历史的重仓股占股票投资比较低,除基金刚成立的前两个季度该比例超过50%外,其余季度很少有超过40%的情况,说明该基金的持股集中度较低。

 

因为该基金为普通股票型基金,股票仓位的范围为80%~95%,给基金经理调整仓位的空间并不大,所以除了刚成立建仓的两个季度,该基金的仓位一直保持在85%以上。

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图3:安信价值精选股票季度股票持仓情况;来源:牛熊交易室,choice数据库

 

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本文为|牛熊交易室  niuxiong2016  原创文章

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