机构主力追踪

基金“国家队”操盘手史博在管产品表现迥异,一名列前茅一垫底

2016年11月17日 14:14 | 浏览 | 作者:余隐 |

   近期牛熊交易室推出公募基金经理老炮儿系列分析,引起很多市场人士的关注。今天我们推出系列分析第8篇,研究的基金经理老炮儿是南方基金的史博,这位不仅是一位资历深厚的公募老将,还是基金“国家队”的操盘手之一。

近期牛熊交易室推出公募基金经理老炮儿系列分析,引起很多市场人士的关注。今天我们推出系列分析第8篇,研究的基金经理老炮儿是南方基金的史博,这位不仅是一位资历深厚的公募老将,还是基金“国家队”的操盘手之一。

 

投研经历丰富,多数产品任期大幅跑赢大盘

 

可以说,史博是公募基金行业的第一批弄潮儿,其1998年至2002年任职于博时基金,期间曾在Dryden Wealth Management Co., Ltd. (London) 从事研究工作;20026月加入泰达荷银基金,曾担任研究部总经理、首席策略分析师,2004起正式开始了其基金经理的职业生涯。200910月加入南方基金,现任南方基金总裁助理兼权益投资总监、境内权益投资决策委员会主席、年金投资决策委员会主席、国际投资决策委员会委员。

 

2004年起,史博共管理过7只公募基金产品。牛熊交易室(niuxiong2016)统计了这些基金任期的收益情况。

 

除史博短暂管理过的泰达宏利品质生活混合(162211.OF)外,其他产品的任期回报皆较大幅度的跑赢大盘的期间表现。而其加入南方基金后管理的三只基金则同时跑赢大盘和同类基金。其中,南方新优享灵活配置混合(000527.OF)绝对收益最佳,史博任职期间收益达95.4%,高于上证指数期间收益38.29个百分点。

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1:史博历史管理产品列表;牛熊交易室,choice数据库

 

证金定制基金表现稳定,另两产品表现迥异

 

目前,史博旗下共管理有三只基金,其中,南方消费活力(001772.OF)为证金定制基金,即坊间所说的基金“国家队”。该基金2015731日成立,而史博则在911日加入管理团队。

 

牛熊交易室(niuxiong2016)统计了这三只基金产品的历史业绩,如下表。由表可知,身为基金“国家队”之一的南方消费活力自成立以来表现稳健,排名在同类中游水平。而剩余的两只基金2015年起业绩表现迥异,南方新优享灵活配置混合(000527.OF2015年和2016年以来均跻身同类前列,特别是今年三季度更是位列同类基金前3%。与之形成鲜明对比的是南方绩优成长混合(202003.OF2016年以来落入下游,三季度收益为负。

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2:史博在管股基排名情况;来源:牛熊交易室,choice数据库

 

两产品均重仓TMT,南方新优享重配建筑

 

为什么同为史博管理的两只产品表现差异如此之大呢?

 

牛熊交易室(niuxiong2016)统计了这两只基金今年三季度的重仓股行业分布情况。这两只基金重仓股的行业配置差异很大,南方绩优成长混合(202003.OF)三季度最重仓的板块为家用电器和电子、计算机和传媒等TMT板块;南方新优享灵活配置混合(000527.OF)重仓股中TMT板块所占比重仍较大,但还有近1/3的个股来自三季度热度较高的建筑板块,这可能是其表现出色的原因之一。

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1:南方绩优成长混合和南方新优享灵活配置混合三季度重仓股行业分布情况;来源:牛熊交易室,choice数据库

 

两基金重仓股无重复,南方新优享三季度表现佳

 

牛熊交易室(niuxiong2016)还整理了这两只基金三季度的重仓股情况,如下表(由于南方消费活力为证金定制基金,其资产规模和运作的目的皆与普通股基不同,所以在此不做分析)。由表可知,这两只基金三季度的重仓股完全不同,这在同一基金经理管理的产品中非常罕见,这也解释了为什么两只产品收益的分化如此严重。

 

同时,南方新优享灵活配置混合(000527.OF)三季度重仓股中,出现了东方雨虹(002271.SZ)、中国建筑(601668.SH)这两只建筑板块的热门股,且皆为三季度新进,重仓股平均涨幅为19.07%,显著优于南方绩优成长混合(202003.OF),但10月以来前期涨幅较大的个股多数股价回落,所以重仓股涨幅仅为1.96%,不及大盘表现,但仍好于南方绩优成长混合(202003.OF)。

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3:南方绩优成长混合和南方新优享灵活配置混合三季度重仓股;来源:牛熊交易室,choice数据库

 

重仓股轮换频率高,半数个股仅重仓一季

 

为了考察史博的持股习惯,牛熊交易室(niuxiong2016)统计了其管理时间最长的南方绩优成长混合(202003.OF)自2013年以来个股被累计重仓持有的季度数,如下图。由图可知,该基金重仓股的轮换速度较快,2013年以来的70只重仓股中有半数仅被重仓一季。相对来说,史博最为“钟爱”的个股为碧水源(300070.SZ)和大华股份(002236.SZ,累计持有时间最长,达8个季度。

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2:南方绩优成长混合个股累计重仓季度数统计;来源:牛熊交易室,choice数据库

 

持股集中度适中,基金经理积极择时

 

同时,牛熊交易室(niuxiong2016)还统计了南方绩优成长混合(202003.OF)自2013年以来前十大重仓股占股票总市值比和基金整体股票仓位的情况,如下图。由图可知,该基金持股集中度一般,从历史数据来看该基金重仓股占股票投资比波动较大,有时低值28%,但该比例从未超越过55%,多数情况下在40%~50%这个区间。

 

从历史仓位来看,该基金的股票仓位波动较大,显示出基金经理积极择时的特点。最明显的就是在牛市伊始的2014年三季度进行了加仓,而在股灾发生的2015年三季度进行了减仓。同时,该基金整体仓位较高,自2013年以来平均仓位水平达82%,说明史博较为偏好高仓位操作。

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 3:南方绩优成长混合季度股票持仓情况;来源:牛熊交易室,choice数据库

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