机构主力追踪

华夏基金郑煜十余载从业经历不让须眉,华夏经典任期回报近200%

2016年11月11日 13:49 | 浏览 | 作者:余隐 |

   牛熊交易室“老炮儿”系列前三篇分析的都是男性基金经理,他们都风格鲜明,表现不俗。但俗话说女子能顶半边天,如今女性精英活跃在各行各业,公募界当然也不乏经验丰富,业绩靓丽的女性基金经理。今天牛熊交易室要重点关注的基金经理就是其中之一,她就是华夏基金的郑煜。

牛熊交易室“老炮儿”系列前三篇分析的都是男性基金经理,他们都风格鲜明,表现不俗。但俗话说女子能顶半边天,如今女性精英活跃在各行各业,公募界当然也不乏经验丰富,业绩靓丽的女性基金经理。今天牛熊交易室要重点关注的基金经理就是其中之一,她就是华夏基金的郑煜。

 

投研经验20载,华夏经典任期回报近200%

 

郑煜在投资界的履历绝不逊色于任何一位男性基金经理。据公开信息显示,郑煜证券从业经验近20年,曾任华夏证券高级分析师,大成基金高级分析师、投资经理。20048月她加入原中信基金,并在2006811日起管理了第一只基金中信经典配置(中信基金与华夏基金合并后更名为华夏经典混合),正式开始了基金经理的职业生涯。

 

20091月加入华夏基金后,郑煜先后管理过6只基金产品,这些产品除华夏网购精选混合(002837.OF)和华夏创新前沿股票(002980.OF)这两只新近成立产品外,在任期内均取得较好的业绩,特别是华夏经典混合(288001.OF)从其2006年上任至2011年离任共获得了196.7%的回报,跑赢大盘116.24个百分点。

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1:郑煜华夏基金历史管理产品列表;牛熊交易室,choice数据库

 

产品总体表现稳健,两基金2016表现分化

 

郑煜在2011年卸任了华夏经典混合和华夏红利混合这两只产品的基金经理,现在旗下共有4只基金。牛熊交易室(niuxiong2016)整理了这4只基金自2013年以来的收益排名情况,如下图。

 

由图可知,除上文提到了两只次新基金外,华夏收入混合从2013年至2015年变现均较稳定,且皆进入同类前40%。但是2016年前两个季度业绩却不很理想,导致2016年至今的排名跌落至下游水平。郑煜2016年年初才接手华夏策略混合,我们可以看到该基金在其接管后,收益排名有了显著的提升。

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2:郑煜在管股基排名情况;来源:牛熊交易室,choice数据库

 

医药生物成最爱,公用事业遭减仓

 

郑煜最近的操作情况如何呢?牛熊交易室(niuxiong2016)统计了三季度公布季报的两只基金重仓股行业的分布情况,如下图。由图可知,郑煜三季度重仓股的行业分布相比二季度有了较大的变动。重仓股最集中的板块为医药生物,占比25%,,而二季度第一重仓板块公共事业却遭到大幅减仓,下滑至第三位。同时,房地产成为第二重仓板块,但配置比例与医药生物非常接近。

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1:郑煜旗下基金行业分布情况;来源:牛熊交易室,choice数据库

 

两基金重仓股差异大,共同持股仅一只

 

同时,牛熊交易室(niuxiong2016)还整理了这两只基金三季度的重仓股,如下图。由图可知,郑煜三季度共重仓了19只个股,与之前分析过基金经理皆不同的是,郑煜管理的这两只基金重仓股的差异非常大,共同重仓的个股仅碧水源(300070.SZ)一只。

 

郑煜三季度的第一大重仓股为华侨城A000069.SZ,三季度该股上涨了9.37%,略好于房地产板块整体的表现,但十月以来表现较为疲弱。四只重仓的医药生物股表现有一定的分化,但平均收益较好,达10.17%,四季度以来也保持了5%涨幅。

 

同时,郑煜三季度新进了大秦铁路(601006.SH)、宁波华翔(002048.SZ)和华峰氨纶(002064.SZ)这三只重仓股,但这些个股三季度股价未有表现,反而是大秦铁路因煤运旺季的到来,四季度以来涨幅较好。

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3:郑煜旗下基金三季度重仓股;来源:牛熊交易室,choice数据库

 

近三成个股累计重仓超5季,最“钟爱”个股为康美药业

 

为了考察郑煜的持股习惯,牛熊交易室(niuxiong2016)以其管理的华夏收入混合(288002.OF)为例,统计了该基金自2013年以来重仓股被累计重仓持有的季度数,如下图。由图可知,与其他“老炮儿”管理的基金相比,该基金展现出了较为明显的长期持股的偏好。该基金从2013年以来仅重仓过36只个股,其中有10只个股累计重仓时间超过5个季度,占比近30%,远高于此前分析过的其他基金产品。其中,郑煜最“钟爱”的个股为康美药业(600518.SH),累计重仓时间达13个季度。

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2:华夏收入混合个股累计重仓季度数统计;来源:牛熊交易室,choice数据库

 

平均股票仓位超80%,股灾时减仓不足

 

同时,牛熊交易室(niuxiong2016)还统计了华夏收入混合自2014年以来前十大重仓股占股票总市值比和基金整体股票仓位的情况,如下图。由图可知,该基金从2014年年底以来,重仓股占股票投资比呈下降趋势,2016年以来该占比已不足40%,提现出该基金持股较为分散。

 

同时从基金的历史仓位来看,该基金一直以来皆保持较高的股票仓位,2014年以来的平均股票仓位达82.92%。在2015年二季度时,其股票仓位达到了历史最高值90.91%,虽然在三季度时该基金把股票仓位降至81.87%,但此后又进行了加仓,所以郑煜和吴圣涛、周蔚文一样,低估了股灾的威力。

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3:华夏收入混合季度股票持仓情况;来源:牛熊交易室,choice数据库

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