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三季度最牛基金是怎么炼成的?公募冠亚军重配建筑,季军重仓港股涨幅超20%

2016年11月01日 09:46 | 浏览 | 作者:余隐 |

   牛熊交易室(niuxiong2016)统计显示,三季度收益率排名前三的主动管理型股基中,前两席为国泰成长优选混合(020026.OF)和国泰金鑫股票(519606.OF),这两只基金均由国泰基金的申坤管理,三季度净值分别上涨了14.93%和14.03%。位列第三的是由曲扬和SHI CHENG(史程)所管理的前海开源沪港深优势精选混合(001875.OF),三季度净值上涨了13.69%。

三季度最牛基金是怎么炼成的?


牛熊交易室(niuxiong2016)统计显示,三季度收益率排名前三的主动管理型股基中,前两席为国泰成长优选混合(020026.OF)和国泰金鑫股票(519606.OF),这两只基金均由国泰基金的申坤管理,三季度净值分别上涨了14.93%14.03%。位列第三的是由曲扬和SHI CHENG(史程)所管理的前海开源沪港深优势精选混合(001875.OF),三季度净值上涨了13.69%

 

牛熊交易室从持仓角度来看看三季度主动管理偏股基金业绩前三甲背后暗藏的乾坤。

 

收益前二皆由申坤管理,三季度均重配建筑业

 

因为国泰成长优选混合和国泰金鑫股票由同一基金经理管理,我们将把这两只基金放在一起分析。首先,牛熊交易室(niuxiong2016)整理了这两只基金二季度和三季度的行业分布情况,如下图。

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1国泰成长优选混合和国泰金鑫股票行业分布;来源:牛熊交易室,choice数据库

 

由图可知,这两个产品三季度行业配置非常相似,只是在配置比例上稍有不同。超配比例最高的两个行业分别是制造业和建筑业。国泰成长优选混合和国泰金鑫股票在制造业的配置比例分别为75.54%73.24%,超配比例分别为32个百分点和30个百分点;在制造业的配置比例分别为建筑业的14.31%10.89%,超配比例分别为11个百分点和7.5个百分点。

 

与二季度持仓的行业分布相比,这两只基金在三季度重配的建筑业在二季度并无没有配置,我们都知道,建筑板块三季度热点频出,表现非常优异,这也是这两只基金能取得阶段性高收益的原因之一。

 

国泰两基金十大重仓股9成相同,三季度平均收益皆超20%

 

牛熊交易室(niuxiong2016)还分别整理了这两只基金三季度的十大重仓股,如下表。

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1国泰成长优选混合三季度十大重仓股;来源:牛熊交易室,choice数据库

 

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2国泰金鑫股票三季度十大重仓股;来源:牛熊交易室,choice数据库

 

由表可知,这两只基金十大重仓股重合率高达九成,可见同一基金经理把相同的投资思路和布局重点都同时应用到了这两只基金产品上。国泰成长优选混合和国泰金鑫股票十大重仓股三季度的平均收益率为24.32%24.96%,表现非常优异,大幅跑赢大盘。但这些个股似乎缺乏后劲,三季度以来表现疲软,平均收益率分别为0.05%0.09%,收益不及大盘。

 

东方园林受益PPP热点,三季度上涨63.6%

 

同时,这两只基金三季度的重仓股都进行了大换血,每只基金都换掉了7只重仓股。而在新进重仓股中,我们看到了PPP行业龙头东方园林(002310.SZ)。因其业绩良好叠加PPP板块的火爆,东方园林三季度的涨幅达到了63.6%。但三季度以来,该股表现欠佳,有可能是机构趁三季报业绩利好兑现后换仓出逃。

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2:东方园林近期走势;来源:牛熊交易室,choice数据库

 

我们还可以发现,这两只基金三季度的第一重仓股均为欣旺达(300207.SZ)。从股价走势来看,欣旺达三季度涨势不错,且中间有两次涨停。但三季度以来股价变脸,特别是1012日的大跌,显得非常可疑。于是,牛熊交易室(niuxiong2016)在查阅龙虎榜信息后发现,这只股票机构参与的程度非常深。

 

第一重仓欣旺达机构深度参与,三季度后大跌

 

7月以来,欣旺达有三天龙虎榜数据,分别就是9月的两次涨停和10月的一次大跌。牛熊交易室统计了龙虎榜机构上榜数据如下表。可见,在95日和13日这两次涨停中,机构在买入前5中都占了3席;而1012日的大跌中,卖出前5均被机构包揽,而买入前5机构也占了4席,很可能是机构趁大跌吸筹。所以,虽然说在三季度后,机构很可能已经完成了筹码的交换,为该股后续的走势增加了更多不确定性。


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3:欣旺达三季度以来龙虎榜数据;来源:牛熊交易室,choice数据库

 

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3:欣旺达近期走势;来源:牛熊交易室,choice数据库

 

收益探花受益港股强势表现,重仓A/H股皆跑赢大盘

 

接下来,我们来看一下前海开源沪港深优势精选混合(001875.OF)三季度的操作情况。

 

因为该基金投资标的既可以是A股股票,也可以是港股通标的,所以牛熊交易室(niuxiong2016)统计了前海开源沪港深优势精选混合二、三季度A股和港股的配置情况,如下图。

 

由图可知,该基金三季度整体的股票仓位是下降的,但在A股的配置比例上下降的更多,二季度占净值21.17%下降至14.24%。与A股的表现平平相比,港股三季度的表现可以说是非常强势,恒生指数期间上涨了12.04%

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4:前海开源沪港深优势精选混合资产配置情况;来源:牛熊交易室,choice数据库

 

牛熊交易室(niuxiong2016)整理了前海开源沪港深优势精选混合三季度的十大重仓股,如下表。可见,A股个股和港股个股各占一半。其中A股股票三季度的平均收益为9.8%,三季度以来收益率为-0.26%;重仓港股三季度平均收益达到了20.58%,三季度以来表现欠佳,整体下跌了3.5%

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4前海开源沪港深优势精选混合三季度十大重仓股;来源:牛熊交易室,choice数据库

 

所以,由上述分析可知,重仓的A股和港股都跑赢了各自的大盘,但A股的期间收益率远不及重仓港股。所以,前海开源沪港深优势精选混合三季度的优异表现主要由于股票配置上向港股的倾斜。

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