机构主力追踪

深港通临近,A股真会“嗨”?也许是时候投一把沪港深基金了!

2016年10月21日 15:51 | 浏览 | 作者:牛熊君 |

   对于国内股市投资者而言,或许更关注的是在深港通正式“通车”之际,A股市场会否再现2014年沪港通开始时的行情盛况呢?另外,普通投资该如何或者说通过何种渠道来“掘金”港股市场才更安心呢?

按照深港两地交易所的预定计划,明后两天(22日-23日)深圳证券交易所、香港交易及结算所有限公司(简称香港交易所)等两地四方联手进行有关深港通正是开通前的全网测试,使得本周市场上也愈发弥漫起深港通实施倒计时的气氛。

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按照牛熊交易室(niuxiong2016)此前梳理的资料,此番深港通的前期准备过程充分吸收了之前沪港通“通车”之后的经验教训,并进行了一些完善,包括虽仍将设置每日的130亿额度限制,但不设置总额度的限制,同时对投资标的市值做了要求,并明确了B股不会被纳入,而ETF以及债券也将暂不包括其中。

不过,对于国内股市投资者而言,或许更关注的是在深港通正式“通车”之际,A股市场会否再现2014年沪港通开始时的行情盛况呢?而作为国内首家机构行为大数据研究机构,牛熊交易室(niuxiong2016)更为关注的点在于普通投资该如何或者说通过何种渠道来“掘金”港股市场才更安心呢?

谨慎看待深港通开通后的A股走势

对于前一个问题,牛熊君暂持谨慎态度,因为当前的A股状况与两年前的市况除了在时间上较为接近之外,各个方面都发生了不小的变化,包括资金面状况、AH股折溢价水平等。

股市杠杠资金遭市场全面冷却

资金面上,两年前的11月17日,沪港通正式开闸通车,此后A股市场场内融资规模以及场外配资规模均出现了不同程度上的飙升迹象(沪港通的通车更像是一个药引子)。在此后不到7个月的时间内,A股市场场内融资规模就飙升至2.27万亿,而A股市场场外配资规模也直线飙升至上万亿的潜在规模水平。

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两市融资余额一度飙升至2.27万亿,来源:Choice金融终端

期间发生的事情想必很多投资者都只知道,在高杠杆工具全面激活资金入市的推动效应下,股市的上涨步伐亦随之加快,推动沪指一路飙涨至5178的数年高位(见下图),“资金牛、杠杠牛”之类的别称也一直伴随着此轮行情。

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2014年11月以来沪指走势,来源:Choice金融终端

牛熊交易室注意到,当前的资金面情况与两年前沪港通开通时的情况完全不同,当然主要也就是体现在杠杠资金上的不一样。随着一轮轰轰烈烈“去杠杆化”“去泡沫化”过程之后,高杠杆工具(无论是场内还是场外)遭到了市场的冷却,而时下A股市场的整体杠杆率也出现了大幅度降低的迹象(上图显示融资规模较高峰时期已显著降低)。

由此一来,对于以资金作为推动主导的股票市场,一旦高杠杆资金的推动效应得以熄火,则往往让市场的助推动力大打折扣。

AH股折溢价优势不再

AH股折溢价水平方面,牛熊交易室注意到,2014年沪股通开通时,由于长期低位波动,A股市场的估值水平达到了一个相对低点,较港股市场(H股)存在一定的优势。彼时,AH股溢价指数处于100左右,之前更是长期处于100以下的水平。

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AH股溢价指数走势图,来源:Choice终端

而从目前AH股折溢价率水平来看,尽管经历了此前的多轮股灾,但时下AH股溢价指数仍达到120以上,这实际上意味着A股市场仍比H股市场存在偏高的溢价率空间,不存在估值优势。

因此,从资金面以及AH估值差异的角度来看,相比于两年前沪港通开通时带来的A股大行情,如今的深港通开通或难以复制此类行情。

不过,鉴于当前A股市场已经经历较长时期的底部震荡,在多空僵持的局面下,深港通的“通车”事件或许有可能成为打破僵式行情的外力所在。只不过在目前市场投资情绪趋于理性且不少资金仍未从前期股灾风波走出来的大背景下,即使深港通这一个消息得以获得市场的追捧,也未必能够让A股市场再现2年之前的市场盛况。

如何掘金港股市场?

再来看看众多投资者关注的第二个问题,普通投资该如何或者说通过何种渠道来“掘金”港股市场才更安心呢?

对于这一问题,通过港股通这一渠道无疑是最为便捷的,不过港股通需要较高的门槛,需要机构投资者及证券账户、资金账户余额合计不低于50万元的个人投资者,更多普通投资者无疑已被拒之门外。儿除了高门槛之外,通过港股股买股还需要支付交易费、交易征费、证券组合费等6种费用。

此外,普通投资者也可以考虑在中资券商的香港子公司开立港股账户,这种方式无门槛费,可供交易的股票多,但过程繁琐,特别是在资金的转入和转出方面(因内地不能直接开立港股账户)。

抛出各种门槛、各种繁琐的过程,牛熊交易室(niuxiong2016)今日重点推荐借助基金投资港股的方式,鉴于这类渠道的便捷简单的特点,牛熊交易室基金研究员为此还特别梳理了沪港深基金的相关汇总大全,牛熊君特将其搬运于此,供广大投资者筛选(投资者可借助表2数据避雷)。

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表1:沪港深基金二季度以来收益率TOP5(截止9月中旬数据),来源:Choice金融终端

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表2:沪港深基金二季度以来收益率最低TOP5(截止9月中旬数据),来源:Choice金融终端

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