机构主力追踪

总是套路得人心!中化、中国化工真会重演南北车合并的路径?

2016年10月18日 15:17 | 浏览 | 作者:牛熊君 |

   两家化工巨头会否再度上演一贯以来先澄清后合并的国企重组传统“套路”呢?更为重要的是,此次合并传闻会否如同此前南北车合并那样再度掀起A股的相关概念热呢?

上周五(10月14日)外媒(彭博)曝出所谓的“独家消息”,称中化集团(中化)与中国化工集团(中国中化)或将合并,该消息在上周尾段引发国内资本市场及媒体的广泛关注,并带动相关上市公司股价当天盘中急涨,部分个股冲击涨停。

然而,牛熊交易室(niuxiong2016)注意到,在消息被曝光后的上周末,也就是10月16日晚间,两“化”旗下多家上市公司纷纷发布澄清公告对合并一事予以否认。

值得留意的是,多家上市公司公告的措辞以及表述均与此前南北车、武钢宝钢在合并前的澄清公告极为相似,结合“做强做优做大”的央企整合背景下,两家化工巨头会否再度上演一贯以来先澄清后合并的国企重组传统“套路”呢?更为重要的是,此次合并传闻会否如同此前南北车合并那样再度掀起A股的相关概念热呢?

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两“化”将上演合并大戏?

牛熊交易室(niuxiong2016)了解到,在10月14日上午,彭博发布短消息,称中化与中国化工或将合并,此消息引发国内资本市场及媒体的广泛关注。消息并指出,两家化工集团的领导层在上周初已就合并意向进行了会谈。

随后,国内媒体财新援引知情人士的消息,称中国化工集团确有可能与中化集团探讨合并重组事宜,但目前并未有确切方案。

昨日,又有媒体援引英国金融时报报道称,中化集团或与中国化工的整合协商是由中化董事长宁高宁推动的。

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上述消息在当日早盘便掀起一波概念股热,中化集团公司旗下上市公司中化国际(600500.SH)、扬农化工(600486.SH)、江山股份、英特集团等个股均现大涨,其中中化国际午后强势封于涨停。

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中化国际10月14日盘中封涨停

牛熊交易室(niuxiong2016)梳理的公开资料显示,中化集团成立于1950年,其前身是中国化工进出口总公司。该公司目前是中国四大国家石油公司之一及最大的农业投入品(化肥、种子、农药)一体化经营企业,在2016年财富世界500强排行榜中排名139位,2015年末总资产为3546亿元。

中国化工集团则是在原化工部所属企业基础上组建的国企,主营业务以化工品生产为主,目前拥有化工新材料、特种化学品和基础化学品等为主的6大业务板块。在2016年财富世界500强排行榜中列234位,截至2016年上半年总资产为3840亿元。

旗下上市公司“齐口”否认合并传闻

针对中国中化集团公司与中国化工集团即将合并为一家集团的传闻,10月16日晚间,两集团旗下多家上市公司均发布澄清公告予以否认。

牛熊交易室(niuxiong2016)注意到,截止目前,已有中国中化集团公司旗下上市公司中化国际、江山股份、扬农化工,中国化工集团旗下上市公司风神股份、沈阳化工、安迪苏、天科股份、天华院、*ST沧大、沙隆达A合计10家上市公司发布有关于合并的澄清公告,且澄清措辞大抵相似。

牛熊交易室(niuxiong2016)摘选最具代表性的中化国际、沙隆达A的公告。

10月16日晚间,中化国际对外公告称,截至目前,公司实际控制人中国中化集团公司、本公司及公司控股股东未得到来自于任何政府部门有关(合并)传闻的书面及口头信息;中化集团公司未向任何部门和企业表示过此类意向。

10月17日午间,中国化工集团旗下上市公司、刚刚因收购案复牌的沙隆达A(000553)亦对外发布澄清公告,称经核实,截止目前中国化工集团公司、中国化工农化总公司未得到来自于任何政府部门有关上述传闻的书面或口头信息;也未向任何部门和企业表示过此类意向。

南北车、武宝合并“套路”或再现?

上述各家上市公司的传闻澄清公告是否有点眼熟?除了来自不同集团公司的两家上市公司公告措辞类似之外,牛熊交易室(niuxiong2016)注意到,多数公司公告的表述与此前南北车、武钢宝钢在合并前的澄清公告也均极为相似。

首先,来看看南北车合并正是确定前,南车方面发布的澄清公告:

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经核查,本公司针对上述报道事项说明如下: 

  1. 1.央企重组整合相关事宜由上级有关部门决定,经征询本公司控股股东中国南车集团公司,截至目前,公司控股股东未接到有关文件。

  2. 2.本公司及控股股东未就本公司和中国北车整合事宜向上级有关部门申报过相应方案。 

再来看看武钢宝钢合并之前,武钢股份发布的澄清公告:

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经询问控股股东武汉钢铁(集团)公司等有关方面,截至目前,本公司控股股东和本公司均未得到来自于任何政府部门有关上述合并传闻的书面或口头信息,均未向任何部门表示过此类意向,均未与宝钢股份及其控股股东就此类问题进行过任何的商谈或意思表示,目前也没有此类意向。

不难看出,上述澄清内容其实与近日的两“化”合并传闻的澄清公告内容极为相似。那么,牛熊交易室在此大胆猜测:在央企整合大背景下,先澄清后合并的“戏码”是否也会在两家化工巨头身上再次上演?

熟知中国大型国企并购(主要是南北车、武宝钢)“套路”的投资者知道,他们在合并消息公开方面的“路径”十分相似,即:传闻-澄清-合并。

具体来说就是:先传出两家同业公司即将合并的传闻,再是上市公司澄清辟谣,最后则是双方同时发布确认重组合并的公告。

今年的武钢宝钢在合并之前的1年多时间里,两家上市公司就曾多次澄清辟谣,但最终的剧情大反转让市场唏嘘不已。更早之前的南北车就更不用说了,当然那也不是不少深陷其中的股民永远的痛。

合并存在一定战略意义

一直以来,关于中国超大型国企整合的传闻从来都不是空穴来风,而在但钱“做强做优做大”的央企整合的大背景下,作为国内农药、化工领域两大巨头,中化及中国化工确实存在一定的战略意义。

从牛熊交易室(niuxiong2016)上文所述的两家集团公司的介绍可以看出,两大巨头在多项主营业务上有极高重合度,这使得两家公司若真的展开重组合并,将打造出一家比肩世界最大化工巨头巴斯夫的化工巨无霸。

东方艾格机构分析师马文峰就指出,两家公司合并的可能性还是很大的,因为两家公司在农药、化肥、种子等业务上有极高重合度,重组合并后将大幅减少同业竞争优势互补,进一步整合国内农药、种子、化肥等大农业产业链,并将大大增强中国农化企业在国际上的竞争力。

化工资深研究员曲睿晶指出,两家公司均涉及农业、化工领域,业务重合度比较高。若两家公司合并,则可以减少同业竞争,也可以优势互补。

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此外,曲睿晶认为,由于中国化工近年来不断进行海外收购,导致资产负债率近年来偏高。如果二者合并,那么中化集团的良好的现金流和旗下的金融业务或许能弥补中国化工近期这一短板。与此同时,由于中国化工成立时间比较晚,近年来在各个领域都进行了多个大型海外并购,中化集团的经验则可应用在中国化工的海外公司中。

进一步扩展的对A股影响层面,牛熊交易室(niuxiong2016)鉴于此前南北车合并曾一度掀起市场的国企改革概念热,如今的两“化”合并会否加码投资者对相关概念的新一轮炒作热情,值得关注。

结合近期中国联通领起的国企混改热炒,其会否在震荡趋窄的A股市场掀起新一波浪潮,牛熊交易室(niuxiong2016)将与广大投资者一同期待。

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中国联通股价日K线图


PS:市场有风险,投资需谨慎。牛熊交易室生产的新闻资讯和数据分析均仅供参考,并不构成投资建议。

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