机构主力追踪

楼市调控搭台深港通唱戏,美联储还吆喝 这个四季度A股不太平!

2016年10月14日 15:53 | 浏览 | 作者:牛熊君 |

   当下A股行情似乎已经对10月已经出现的热点事件作出了反应。然而,本周后半段以来的持续横盘走势又令投资者生疑:不是利空已经被消化了吗,为何大盘走势还是这般“要死不活”的?

进入十月以来,以多城出台房地产调控措施为首配合以国外美联储加息预期上升等利空事件频繁肆虐市场,不过节后A股并未走出假期期间市场担忧的下行行情,反而出现了面对利空不跌反涨的现象。

昨日,牛熊交易室(niuixong2016)援引海通证券荀玉根的观点指出,上述现象的出现或许意味着A股可能会有一个更加乐观的未来,尽管目前仍处震荡蓄势期内。

如此看来,当下A股行情似乎已经对10月已经出现的热点事件作出了反应。然而,本周后半段以来的持续横盘走势又令投资者生疑:不是利空已经被消化了吗,为何大盘走势还是这般“要死不活”的?

沪指.png

沪指本周后半段重归横盘震荡

显然,面对已经到来当仍有诸多未知因素充斥的第四季度,A股投资者依然心有忌惮。日内,牛熊交易室(niuxiong2016)在梳理诸多卖方市场报告时发现,面对市场的担忧,中金公司在最新报告中特别对第四季度可能对A股产生较大影响的重要事件进行了梳理,牛熊君(niuixiongjun)将报告中主要涉及的事件梳理如下。

房地产调控对A股短期影响偏负面

中金公司在报告中重点提及了国庆节假期前后逾20个城市各自引入的房地产调控措施。中金方面认为,2008年之后的房地产调控均发生在百城房价中上涨的城市数接近或超过80时,这次房地产调控也不例外。

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中金公司指出,从各地房地产政策出台的速度和范围来看,这次地产政策调整反映出背后政策变化的统一协调,可能代表决策高层对自年初以来需求刺激政策的又一重大调整,对股市的影响尤为值得重视。

中金报告称,地产调控过后,地产行业在短期会呈现“价稳量缩”的特征,随后交易量进一步萎缩;在较为悲观的情况下,房价会出现一定的回调;地产产业链及更广泛的经济增长也会受到牵连。

进一步从时间的角度上看,中金公司认为,地产调控后销售增速放缓一般持续一到两年的时间,涉及大的上市公司非金融板块收入与盈利增速也都受到地产调控周期的明显影响,预计地产调控将给“老经济”板块的盈利复苏蒙上阴影。

尽管每次地产调控时政策、市场内外部环境、估值等因素会有不同,但地产调控对市场的短期影响偏负面,市场反应一般持续3~6个月,随后再视具体情况而演化。

中金公司梳理了板块方面的历史表现,称地产及产业链在地产调控政策后的3~6个月一般跑输市场,而与地产关联度不高的大消费、医药、TMT、军工、环保与公用事业等则往往会跑赢市场。

此外,考虑到当前A股局部估值仍偏高估、地产调控之后需要调整增长预期、美联储加息风险上升及股份解禁减持等综合影响,中金公司认为未来3~6个月仍将是A股的风险释放期,本轮楼市调控带来的资金轮动对股市的积极效应或到更晚的时候才可能体现得更明显。

深港通临近 五大标的或受益

中金公司报告预计,深港通最可能的开通时间预计在11月中下旬至12月中旬的样子,届时内地与香港两地市场几乎将完全相互开放,全面互联互通时代或将开启。

中金方面认为,短期内,深港通的推出利好两地市场,对港股更利多。那么,深港互联互通机制的潜在受益标的有哪些呢?中金公司在报告中给出了五大标的:

1)香港市场大盘及中盘股票中的A股相对稀缺的优质个股;

2)券商特别是香港本地券商、交易所及资产管理人;

3)A/H两地上市中基本面稳健、高度折价的H股股票;

4)南向覆盖范围中A股投资者偏好且对A股同类型股票有折价的个股,特别是恒生小盘中可能会被纳入覆盖范围的质地较好、相比A股同类公司有折价的公司;

5)深圳市场优异的蓝筹股及估值不高、成长空间较大、质地可靠的成长股。

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此外,按照中金公司方面的预估(静态估算法),全面互联互通时代开启后的未来5年内,内地平均每年流入港股的资金大约在2000-4000亿元左右,期间内地资金在港股持股比例有望增加5-10个百分点,交易量占比或将升至15%-30%左右。

中金公司在报告中同时对互联互通机制开通后未来A股外资占比比例给出预估,称考虑到未来MSCI指数体系可能纳入A股,未来10年内A股外资持股比例有望从当前1%左右的比例升至约5-10%的水平,期间平均每年香港流入A股的资金约在2500-5000亿元左右,届时的日均成交量占比也有可能达到约2-5%的水平。

美联储12月加息风险不可不防

中金公司在报告中指出,美联储可能在12月14日加息,且在此之前的10月底,市场加息预期将显著升温,原因有二:

1)今年只剩下11、12月两次FOMC会议。

中金公司报告提及,由于9月议息会议没有修改加息前瞻指引,而11月2日的FOMC会议之后没有新闻发布会,且离11月8日的美国总统大选太近,美联储没有必要在这个风口浪尖上加息,因此11月加息的概率很低,即只剩下12月这个加息的时间窗口了。

2)如果12月加息,那意味着11月2日的FOMC会议声明就会修改加息前瞻指引(提前一次议息会议暗示加息)。

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中金方面认为,当市场上所有人都预期11月2日会修改加息前瞻指引时,那在10底时,市场对加息的预期就会明显升温,到时投资者对加息这件事的情绪也会逐渐紧张,届时即便是极为微小的变化,例如某个美联储官员发言略偏鹰派等,就足以导致市场明显动荡。

因此,中金公司在报告中特别提示了10月底至12月中可能因此引发的市场风险,由于期间加息预期可能继续升温,将使得国际黄金和新兴市场股市存在下行压力。

更多与国内卖方报告相关的最新消息,牛熊交易室(niuxiong2016)将持续关注。

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