机构主力追踪

股灾又能怎样?快来膜拜这些私募的“逃顶神功”!

2016年10月14日 11:17 | 浏览 | 作者:余隐 |

   近期,牛熊交易室发布了一篇对在去年股灾中成功逃顶的公募基金的盘点,见识到了这些基金经理的择时神技。今天我们把目光转向私募基金,看一下哪些私募产品能在大浪淘沙的股灾中屹立不倒。

近期,牛熊交易室发布了一篇对在去年股灾中成功逃顶的公募基金的盘点,见识到了这些基金经理的择时神技。今天我们把目光转向私募基金,看一下哪些私募产品能在大浪淘沙的股灾中屹立不倒。

由于去年牛市行情的配合,去年私募产品的发行达到了井喷状态。牛熊交易室(niuxiong2016)整理了2012年至2016年私募产品的整体发行情况,如下图。由图可知,2015年新发行的私募产品达到了18335只,比 2014年发行产品数量的两倍还多,也超过了前几年发行产品数的总和。

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图1:私募产品2012-2016发行情况

来源:牛熊交易室,choice数据库

虽然从发行数量和募资规模来看,私募产品在去年确实风光无限,但是在经历了去年那场血腥股灾的洗礼后,还有多少产品在业绩上能够依旧笑春风呢?

在回答这个问题前,我门先来界定一股灾的时间区间。牛熊交易室(niuxiong2016)在盘点公募基金在股灾的表现时,把股灾分成了三段式。但由于私募基金净值的披露时间间隔较长,所以此次在分析私募基金时把股灾简化为两个阶段:

     股灾 —(2015.6.15-2015.8.26)

     熔断 ---(2016.1.4-2016.1.28)

牛熊交易室(niuxiong2016)对在股灾期间(2015.6.15-2015.8.26)有净值数据的私募产品的期间复权净值增长率进行了统计,符合统计要求的产品数量为5051只,结果如下图。由图可知,股灾期间,大多数产品都处于亏损状态,占比达87%。亏损在20%到30%这个区间产品有1346只,分别最密集,占比达27%。

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图2:股灾期间私募净值表现分布

来源:牛熊交易室,choice数据库

单个私募产品的表现又如何呢?由于私募在投资标的上自由度比公募产品大许多,所以在股灾到来时,不仅可以被动的减仓回避,还能够主动的通过股指期货等方式来获取市场下跌的收益,所以牛熊交易室(niuxiong2016)把私募产品躲过股灾的情况分为两类,一类是平稳度过型,另一类是逆势上涨型。

平稳度过型产品

牛熊交易室(niuxiong2016)认为,平稳度过股灾的产品应具有以下特征:

在股灾和熔断时跌幅都不超过5%,在股灾时涨幅又不超过5%。由于部分私募基金产品净值数据不全,单纯依靠数据筛选很容易出错,所以对产品的运行情况的判断还需结合复权后的净值曲线。

牛熊交易室(niuxiong2016)在结合数据筛选和净值曲线研判后,精选出了如下10只平稳度过股灾的私募产品。

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表1: 平稳度过股灾的私募产品精选

来源:牛熊交易室,choice数据库

牛熊交易室(niuxiong2016)选取榜单首位的辛宇管理泽泉景渤为例加以说明,从该产品的回报曲线来看,从2015年以来,该基金的收益一直领先大盘,但从4月中旬至6月初,其净值曲线一直保持水平状态,说明该基金在此段时间对市场看法偏空。

但就在股灾前夕,其净值曲线如坐云霄飞车一般直线上冲,又在股灾到来之际及时刹车减仓,并直至今年4四月才逐步加仓。可见,在股灾前,辛宇已经察觉到了牛市已是强弩之末,但在股灾前依然奋起一搏,随即又果断减仓,可见其精准的择时能力。

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图3:泽泉景渤回报曲线

来源:牛熊交易室,choice数据库

逆势上涨型产品

由于私募产投资标的的范围更加广泛自由,所以不仅有平稳度过股灾的产品,还有在股灾中逆势上涨,取得不错收益的产品。牛熊交易室(niuxiong2016)对熔断中跌幅不超过5%,在股灾期间净值涨幅较好的私募产品进行了梳理,并结合复权后的净值曲线,精选出了如下10只逆势上涨产品。

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表2: 股灾中逆势上涨的私募产品精选

来源:牛熊交易室,choice数据库

以泽熙1期为例,可以看到该产品从2015年初起至股灾前一只稳定的跑赢大盘,而且曲线相当平滑,似乎完全无惧市场波动。股市时的表现更加抢眼,当时完美的演绎了徐翔的“不败”神话。

当然,泽熙否认开过股指期货账户,在股灾泥沙俱下的情况下,该产品极可能做了与股市相关性很小的其他投资品种,如商品期货等。现在,徐翔因涉嫌内幕交易和操纵市场入狱,其产品收益有几许是操作实力,几许违法所得就很难讲了。

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图4:泽熙1期回报曲线

来源:牛熊交易室,choice数据库

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