机构主力追踪

都在说中国房价将迎来拐点 那么楼市资金会流向何方?

2016年10月11日 15:28 | 浏览 | 作者:牛熊君 |

   近年来,股市与房市之间资金的跷跷板效应比较明显。而近期股市一直在3000点左右震荡,短期内,一旦房价见顶,股市对资金可能是一个重要选项。

已经过去的国庆节期间,北京、天津、合肥、武汉、深圳、南京等共计20个城市先后发布新楼市调控政策,多地重启限购限贷,预期中的房价调控虽然姗姗来迟,但终究还是没有缺席。

对于楼市新一轮调控政策,中信证券首席经济学家褚建芳日内发文进行的分析,在参考历史经验的情况下,指出在新政过后中国房价很可能进入新的周期,并认为股市将可能成为楼市挤出资金流向的一个重要选项。

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牛熊交易室(niuxiong2016)将精华内容摘选如下,以供投资者参考。

房价将迎来拐点

与诸多市场观点一样,褚建芳亦认为本轮房价走势将迎来拐点,并给出促使房价转折的三大因素,即:

1)前期货币宽松边际效应递减,未来货币政策受房地产泡沫、人民币汇率贬值和资本流出的掣肘,政策进一步大幅宽松的可能性不大。

2)购房需求迎来拐点,2017年中国购房适龄人群将逐渐进入负增长区间,而近期开始的限购政策将直接导致投资需求的下降,将导致购房需求进一步萎缩。

3)限购政策限制进一步加杠杆,本轮房价是被居民加杠杆的方式支撑起来的,而目前杠杆率已达短期峰值,这将导致房价上涨的动能消失。

至于此轮调控新政后的房价走势,诸建芳在报告中指出,从历次房价调控的结果来看,如果此番地方的限购政策不能达到调控效果,中央层面出台调控措施也就不会遥远,届时房价就可能进入新的周期(见下图,2010年、2013年调控政策出炉后的房价走势)

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股市或系楼市资金去向重要备选

既然在调控重压之下楼市可能会迎来新的周期,诸建芳指出,房价一旦周期性见顶,资金在逐利的本性驱动下必将寻找新的方向。

那么,牛熊交易室(niuxiong2016)不经想问,此前充斥在楼市中的大量资金会流向何方?对此,褚建芳认为,从市场的角度来看,楼市富余资金可能的流向标的包括大宗商品、贵金属、债券市场、权益市场等主要市场,其中股市系重要备选。

首先是大宗商品,褚建芳指出,大宗商品与楼市的关联度很小,但目前存在较大变数。主要经济体大宗商品期货市场的国际化程度都相对较高,大宗商品与房价关联度较小。

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今年春节以来,大宗商品指数一直处于相对较高的位置,而在技术上,短期内可能正处于下降通道。但“911”法案的戏剧性翻盘,可能引发沙特与西方国家关系的巨变,给未来原油和大宗商品价格走势增加了很多变数。

贵金属市场也是资金可能流向的市场之一。不过,在褚建芳看来,于当前强势美元背景下,贵重金属难言有好的投资机会。当前美国非农就业数据高于预期,美元强势,且由于美联储已经走向加息通道,短期内贵金属可能难以有好的走势。

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至于债市,褚指出,在连续走出了2014年和2015年两年大牛市后,当前债券市场的情绪极为敏感,因而短期内投资空间有限。

那么,就剩权益类股市可能是一个重要选项。近年来,股市与房市之间资金的跷跷板效应比较明显。而近期股市一直在3000点左右震荡,短期内,一旦房价见顶,股市对资金可能是一个重要选项。

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但褚建芳指出,如果房价出现剧烈调整,宏观经济也将受到巨大冲击。这种情况下,一定时期内,除了重要的避险工具外,其他市场同样很难有好的投资机会。

牛熊交易室(niuxiong2016)注意到,中信证券观点与昨日中金公司方面给出的看法相一致,即如果房价在新政调控下出现剧烈调整,将对整个宏观经济产生负面影响,由于股市的反应较为迅速且会提前反应,其对股市的短期影响一般将在3-6个月内集中反应,因而简单推测楼市资金会因此流入股市并非明智之举。

牛熊

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