机构主力追踪

盘点那些年成功躲过股灾的基金——看逃顶大法如何笑傲群基!

2016年10月10日 10:17 | 浏览 | 作者:余隐 |

   很多从来不玩股票的人因去年的大牛市而进场,很多老股民则在大跌中黯然离场。 当然,去年黯然神伤的不仅是玩股票的朋友,大多数投资股票型基金的基友们也受伤不浅。那么,公募基金是否在股灾中全军覆没了呢?有没有成功逃顶的基金产品呢?今天牛熊交易室(niuxiong2016)就来一探究竟。

去年对于中国A股市场来说是可以载入史册的一年,在杠杆的助力下,涨与跌都被推向极致,大家玩的似乎不是股票而是心跳。同时,我们也目睹了匆匆出台的调控机(主要是熔断机制)对股市下跌火上浇油的效果。很多从来不玩股票的人因去年的大牛市而进场,很多老股民则在大跌中黯然离场。

 

当然,去年黯然神伤的不仅是玩股票的朋友,大多数投资股票型基金的基友们也受伤不浅。那么,公募基金是否在股灾中全军覆没了呢?有没有成功逃顶的基金产品呢?今天牛熊交易室(niuxiong2016)就来一探究竟。

 

因去年6月中旬开始的大跌并次到位,而是一波未平一波又起,牛熊交易室(niuxiong2016)把去年的股灾划分了三个阶段,如下。

 

股灾1.0--崩塌的开始(2015.6.15-2015.7.6

 

股灾2.0—余震(2015.8.18-2015.8.26

 

股灾3.0—熔断之殇(2016.1.4-2016.1.28

 

在谈及哪些基金成功躲过股灾之前,我们先来定义一下何为“躲过”。牛熊交易室(niuxiong2016)给出的观点是:在每一阶段的股灾中,净值跌幅不超过5%的即可认为躲过股灾。

 

同时,牛熊交易室还剔除了去年4月以后才成立的基金,因为正处建仓期的基金仓位较低并非基金经理择时的结果。

 

当然,还有一些基金在股灾前较长时间内一直处于低仓位状态,所以这些基金在股灾中损失较小也不是因为基金经理对市场走势的判断,而是其一贯的资产配置风格使然。所以我们也剔除了在20151月至6Beta值低于0.1的基金。

 


猜中开头没猜中结局

 

有些基金预见了6月中旬的大跌,进行了果断的减仓,所以躲过了股灾1.0。然而,他们猜中了开头却没猜中结局。在接下来的反弹中,这些基金又义无反顾的加仓,没有把股灾1.0的胜利果实保留到最后。

 

牛熊交易室(nixiong2016)把满足这些条件的基金整理如下。

 

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来源:牛熊交易室,choice数据库

 

接下来,我们以长盛电子信息主题灵活配置混合(000063.OF)为例来看一下这类基金在股灾中的操作。从其净值曲线来看,长盛电子信息主题从去年6月初就开始减仓,在615日大跌开始时,其净值几乎完全没有受到影响。基金2015年的中报数据也给出了印证,截止二季度,其股票仓位仅0.88%

 

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来源:牛熊交易室,choice数据库

 

回报曲线保持水平一直持续到8月底,此后从净值表我们可以推断出该基金进行了激进的加仓。所以,虽然在股灾2.0后的反弹中,该基金获利颇丰,但是随之而来的股灾3.0却让其此前的收益吐了个干净,牛熊交易室(niuxiong2016)也不禁为其扼腕叹息。


 

吃一堑长一智

 

当然,大多数基金还是未能及时抽身,在股灾1.0时就中招了,但这些能不能在中招后及时减仓止损,躲过接下来的下跌呢?

 

可能是因为股灾中市场的底部很难判断,盲目斩仓也可能致使基金错失反弹良机,所以牛熊交易室(niuxiong2016)发现这样的基金是比较罕见的,满足条件的股基仅两只,如下。

 

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来源:牛熊交易室,choice数据库

 

以华富国泰民安灵活配置混合(000767.OF)为例,因为此前该基金的beta值已经接近1,所以在股灾1.02.0中,其损失比大盘还要惨重。在股灾2.0的反弹中,该基金就逐渐减小了仓位,所以在2016开年的熔断中毫发未伤。从其2015年年报数据可知,去年年底该基金只持有一只股票,占基金净值比仅2.72%

 

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来源:牛熊交易室,choice数据库

 

 

完美避开三次股灾

 

也有基金如开了挂一般,躲过了3次股灾,体现了优秀的择时能力。 牛熊交易室(nixiong2016)整理出了满足条件的基金如下。

 

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来源:牛熊交易室,choice数据库

 

牛熊交易室(niuxiong2016)发现上述基金能成功躲过三个阶段的股灾,主要原因就是从6月中旬的股灾一开始就进行了大规模减仓,并一直保持低仓位运行直至熔断结束,有些基金至今也未加仓。所以对于公募基金来说,要灵活的减仓避险再及时的踏准反弹的节奏是很困难的。


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来源:牛熊交易室,choice数据库

 

以华润元大安鑫灵活配置混合(000273.OF)为例,我们从其回报曲线可以清晰的看出,从股灾伊始,该基金就进行了果断的减仓。但此后,回报曲线至今都保持水平鲜有波动,可见该基金到现在还未加仓。

 

所以,基金虽然有漂亮的减仓决断,基金经理也收敛了追反弹的心,但同时也增加了其后市过分保守,少有作为的几率,可谓鱼与熊掌难以兼得。

 




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