机构主力追踪

简单粗暴还高效!用小白最爱的“数星星”法来“投基”真的好吗?

2016年09月22日 11:19 | 浏览 | 作者:余隐 |

   对于选基金一头雾水的新手基民来说,他们经常会通过“数星星”的方式来购买基金,也就是不管三七二十一,盯准获得5星评级的基金来购买。这种方法看起来非常简单易行,那是否真的有效呢?

对于选基金一头雾水的新手基民来说,他们经常会通过“数星星”的方式来购买基金,也就是不管三七二十一,盯准获得5星评级的基金来购买。这种方法看起来非常简单易行,那是否真的有效呢?

 

在回答这个问题前,我们先来看一下基金是如何被评级的。以银河证券基金研究中心的基金评价方法为例,首先,银河评级评价的基金必须成立满三年,且至少有169周(3年156周加13周建仓期)的净值数据,且建仓期净值数据不纳入评价。

 

银河基金用5个不同的星级来评定基金,星级越高,基金整体表现越好。同时结合了客观评价和主观评价,客观评价以滚动收益率作为计算的基础数据,采用收益评价指标、风险评价指标和风险调整后收益指标这三大项来衡量。主观评价主要考虑的因素有基金公司过往业绩、行业配置、个股配置等。

 


5星评级基金持续性低第二年评级开始分化

 

牛熊交易室(niuxiong2016)为了考查基金评级对未来业绩的参考价值,对2013年参与银河基金评级的基金及其后续表现进行了分析。据牛熊交易室统计,2013年获得银河5星评级的偏股型基金共有56只,它们从2013至今的评级变动如下图。

 


图1:2013年银河5星基金评级变动

来源:牛熊交易室,choice数据库

 

由此可知,5星评级的持续性较低,上一年获5星评级的基金从第二年就开始出现分化,且五星基金数量每年递减。1星和2星基金的数量明显增加。

 

能够连续获得5星评级的基金数量也显著减少,如下图。截止2016年9月,2013年的56只基金中,连续4年获5星评级的仅剩4只。

 

 

图2: 2013年来连续获得5星评级基金数

来源:牛熊交易室,choice数据库

 

 

Sharpe比率和Alpha值与星级正相关关系仅评级当年较明显

 

那么,2013年参与银河评级的偏股型基金后续的表现如何呢?是否与基金当时的评级相符呢?牛熊交易室(niuxiong2016)对这些基金2013年至2016年的年化Sharpe比率和Alpha值进行了统计,如下。

 


图3: 2013年参与银河评级基金历年Sharpe比率

来源:牛熊交易室,choice数据库

 

由上图可知,在2013年,基金的Sharpe比率随着星级的上升显著上升。而从第二年开始,基金的Sharpe比率与星级之间的正相关关系就不再那么清晰。在2014年更是出现了Sharpe比率与上一年星级相反的情况,Sharpe比率最高的为2013年获2星评级的基金,而5星评级的基金Sharpe比率反而最低。



图4: 2013年参与银河评级基金历年Alpha值

来源:牛熊交易室,choice数据库

 

Alpha值(超额收益率)的情况也与Sharpe比率类似,2013年Alpha值与基金星级的正相关关系非常明显。但随着时间的推移,该关系不再显著,在2015和2016年也出现了1星基金Alpha值较高的情况。

 


买入持有5星基金收益高于其他星级基金

 

那回到最初的话题,简单粗暴的持有5星基金是有效的选基方法吗?牛熊交易室(niuxiong2016)统计了2013年参与银河评级的基金和沪深300指数从2013年起分别持有4年,3年,2年和1年的年化收益率,如下图。

 


图5: 2013年参与银河评级基金不同持有期限平均区间收益率

来源:牛熊交易室,choice数据库

 

由此可知,如果在2013年初等比例的买入所有5星级基金,那么不论持有1年,2年,3年还是4年,年化收益都能打败其他星级的基金和沪深300指数。且年化收益率与星级有较强的正相关关系。

 

值得注意的是,2013所有星级的基金,除了1星级基金在2013-2014这两年的区间年化收益率不及沪深300外,其他星级在所有持有区间的年化收益率都能较大幅度的跑赢沪深300指数。由此可知,买入并持有5星级的基金的策略虽然简单,但是却是相当有效的操作手法。






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