机构主力追踪

抛开风险谈收益就是耍流氓!夏普比率为您选出靠谱基金公司

2016年09月12日 18:37 | 浏览 | 作者:余隐 |

   牛熊交易室上周对基金公司旗下偏股型产品近四年的年化收益率进行了盘点,选出了收益表现最好的10家基金公司。但是,脱离风险来谈收益,或仅参考收益率来选择基金和基金公司,就像买商品只看价格却忽视其性能上的优劣,是不太科学的。所以,想要更科学的评价基金公司的表现,就必须引入风险调整后收益指标。其中最常用的指标就是夏普比率(Sharpe ratio)

牛熊交易室上周对基金公司旗下偏股型产品近四年的年化收益率进行了盘点,选出了收益表现最好的10家基金公司。但是,脱离风险来谈收益,或仅参考收益率来选择基金和基金公司,就像买商品只看价格却忽视其性能上的优劣,是不太科学的。所以,想要更科学的评价基金公司的表现,就必须引入风险调整后收益指标。其中最常用的指标就是夏普比率(Sharpe ratio)。

 

夏普比率=(投资组合预期收益率 - 无风险利率)/投资组合标准差 ,其体现了投资者每承受一单位风险所能获得的收益率。本文中引入夏普比率仅为评价基金公司的业绩表现,所以在下述计算中皆假设无风险利率为0。

 

超八成基金公司夏普比率低于1

 

牛熊交易室(niuxiong2016)统计了基金公司旗下偏股型产品近四年的夏普比率,满足统计条件(2012年9月5日起有产品净值公布)的基金公司有67家,其分布图如下。

 


图1:基金经理夏普比率分布

来源:牛熊交易室,聚源金融终端

 

由此分布图可知,大多数(56家)基金公司夏普比率在1以下,占比达83.58%。并有超过半数的基金公司夏普比率分布在0.6-0.8这个区间。而夏普比率达到1以上的基金公司仅11家。

 

国金基金夏普比率拔头筹

 

牛熊交易室(niuxiong2016)整理出了近四年夏普比率排名前十的基金公司,如下表。

 


表1:基金经理夏普比率TOP10

来源:牛熊交易室,聚源金融终端

 

其中,国金基金旗下偏股型产品总体夏普比率最高,达1.81。国金基金旗下的偏股型产品仅两只,为国金国鑫发起(762001.OF)和国金鑫新(501000.SH)。其中国金鑫新规模不足1000万,所以国金基金的夏普比率主要体现的就是国金国鑫发起这一只产品的表现。

 

上周,牛熊交易室(niuxiong2016)已经在文章中对该基金进行了详细的分析,在此不做赘述。其基金经理徐艳芳也因为成功在股灾时逃顶的操作而斩获年化收益冠军。

 

牛熊交易室(niuxiong2016)认为,更具典型性的基金公司是夏普比率排在第二位的银河基金。其管理有27只偏股型基金(不同份额分开统计),产品的规模也达到了175.57亿。比起国金基金“一枝独秀”的产品结构,银河基金的夏普比率更能体现其偏股产品的总体水平。所以牛熊交易室将在下文对银河基金进行更深入的分析。

 

银河基金牛市爆发惊人

 

银河基金近四年来偏股型产品的回报曲线如下图。由图可知,银河基金在牛市中能较大幅度的跑赢大盘,并在2015年那波疯牛行情中体现出强劲的爆发力。虽然在股灾时其回撤幅度也很大,但在反弹行情中恢复速度也很快。

 


图2:银河基金近四年回报曲线

来源:牛熊交易室,聚源金融终端

 

上半年偏爱医药和化工

 

为考察银河基金近阶段的持仓偏好,牛熊交易室对其旗下21只公布了半年报信息的偏股型基金上半年的持仓信息进行了分析,其行业分布如下。

 


图3:银河基金旗下偏股型产品2016上半年行业分布

来源:牛熊交易室,聚源金融终端

 

由上图可知,银河基金上半年最偏爱医药生物和化工板块,占比分别为17.36%和14.56%。同时这两个板块超配比例也最大,分别为10.27%和8.25%。农林牧渔、计算机和食品饮料的配置比例紧随其后。值得注意的是,在申万28个行业中,银河基金没有配置公用事业和国防军工板块的个股

 

选股能力出众 抱团现象普遍

 

银河基金上半年共持有217只个股,牛熊交易室整理出了其前十大重仓股如下表。



表2:银河基金旗下偏股型产品2016上半年十大重仓股

来源:牛熊交易室,聚源金融终端

 

从其前十大重仓股来看,银河基金选股实力较强。今年以来在大盘整体下跌了13%的情况下,仅两个个股出现了下跌,且这十只个股都跑赢了大盘。其中民和股份(002234.SZ)今年以来的相对收益率更是达到了71.85%。同时值得注意的是,银河基金旗下产品抱团持股现象较为普遍,仅十大重仓股中就有两只股票被超半数基金共同持有,且这两只产品也都获得了不错的收益率。


PS:市场有风险,投资需谨慎。牛熊交易室生产的新闻资讯和数据分析均仅供参考,并不构成投资建议。



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