机构主力追踪

房地产导致中国杠杆率攀升?央行首席经济学家这么看……

2016年09月12日 13:33 | 浏览 | 作者: |

   近年来,伴随着房价不断上涨、企业负债水平加速增长,乃至于高杠杆导致的2015年A股股灾,杠杆成为当下中国经济为人诟病的问题所在。日前,中国央行研究局首席经济学家马骏在接受媒体采访时表示,房地产、国营企业系导致当前杠杆率不断攀升的两大来源,并称需找到一个处理杠杆问题的平衡点。

近年来,伴随着房价不断上涨、企业负债水平加速增长,乃至于高杠杆导致的2015年A股股灾,杠杆成为当下中国经济为人诟病的问题所在。日前,中国央行研究局首席经济学家马骏在接受媒体采访时表示,房地产、国营企业系导致当前杠杆率不断攀升的两大来源,并称需找到一个处理杠杆问题的平衡点。

牛熊交易室(niuxiong2016)梳理的信息显示,马骏近日在接受第一财经——《首席对策》独家专访时表示,单就杠杆而言,其实是个非常复杂的问题,如把杠杆降得太快可能会降低经济增速,随之会带来就业方面的问题。但如果中长期内不降杠杆,风险也会随之不断积聚。

马骏表示,这就涉及到了一个平衡点,中长期来看,应有各种各样的办法,这些办法至少能让杠杆率的增幅可以降下来。但具体怎么降下来,则需要分析各板块杠杆率的来源等等问题。

牛熊交易室(niuxiong2016)观察到,在采访中,马俊认为当前中国杠杆率增长有两个很重要的来源,即:

1、来源于房地产领域中。马俊称,其自己做了一个测算,过去十几年中国杠杆率上升1/3的来源是房价的上涨。因此,房地产领域还需要采取很多措施抑制泡沫过度的成长,需要抑制过度的金融资源流入到房地产行业。

2、来源于国营企业。马俊表示,国营企业使用了很多金融资源,但有些是很低效的在使用,因此要在未来想办法强化国有企业的约束机制,也就是说不能用太便宜的钱让它去做无效的投资。

马俊认为,需要允许一些国有企业违约,让市场能够比较准确地去确定他们的信用风险,来给他们一个正确的融资定价,这个是非常重要的。

马俊的上述言论与G20杭州峰会前,中国央行副行长易纲的表态相呼应。牛熊交易室(niuxiong2016)梳理的内容显示,彼时易纲曾指出,2015年年底中国的总体杠杆率为234%,处于偏高水平。

易纲称,短期来看中国总体杠杆率还会上升,一年增加9个百分点太快了,短期看还会上升,故要“稳杠杆”。

不过,牛熊交易室(niuxiong2016)同时注意到,去年12月的中央经济工作会议明确提示要“去杠杆”,作为供给侧结构性改革的五大任务之一。如今,易纲行长有提及了“稳杠杆”,其中是否释放出某种政策转向信号呢?

更多与中国官方“去杠杆”基调转变以及房地产行业杠杆有关的消息,牛熊交易室(niuxiong2016)将持续关注。



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