机构大咖专栏

炒股寻找安全岛很重要,一个私募老总投资茅台的经验

2017年05月22日 17:40 | 浏览 | 作者:陈继豪 |

   牛熊交易室专栏作者陈继豪的两篇《茅台什么时候买都是对的!10年后股价会不会突破3000元?》、《茅台太美,爱又太难!私募老总投资茅台的16年心得》文章,通过对茅台股价走向的分析,来论述了该如何对市场做出研判,对价值投资做出分析。

牛熊交易室专栏作者陈继豪的两篇《茅台什么时候买都是对的!10年后股价会不会突破3000元?》、《茅台太美,爱又太难!私募老总投资茅台的16年心得》文章,通过对茅台股价走向的分析,来论述了该如何对市场做出研判,对价值投资做出分析。

当看不懂市场的时候就要退出市场观望,也就是巴菲特说的:“当潮水退去的时候才能看出来谁在裸泳”。我认为对于在资本市场还在游泳的人来说就要在潮水来去之间寻找一个安全岛平稳的度过,就是要有一个救生的东西。要从不确定性中去寻找确定性。

确定性就是要对对象有足够的了解,要看得透。这就是当时我为什么选择茅台的原因。十几年前,谁都没有想到茅台有现在这个价格,所以有一段时间,很多持有者包括自己也曾动摇过,我在2008年的时候在262元的价格曾经出过一次货,但在130的时候又买了回来,2015、2016年的时候就没动,为什么?

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贵州茅台2008年至今股价日K线

一个是因为不论股票市场价格怎么样茅台的业绩一直非常好。第二个就是茅台永远是缺货。我有个习惯,没事会去家附近的茅台专卖店去看,发现2017年的茅台没货,但2016年的有货却售价1499,就是因为茅台对最新年份限价1300,但对过去年份的茅台价格却不做限制,因此许多经销商都在囤货。造成茅台涨价的客观事实。而供需矛盾的突出,更加激起市场的涨价预期,形成连锁反应,越没货,越想方设法搞货。因此解决问题的办法就是扩大产能和提价。因此我看好茅台的长期发展。

我认为要在这个市场生存要明白这个市场内在的周期性的规律。每个轮回都有其内在的逻辑。资金疯狂的时候恰恰是危机潜伏的时候,要保持高度的警惕。而资金匮乏的时候又往往孕育着很大的机会。更重要的就是所有人都恐惧的时候,就该贪婪了。

对于市场研判,过去十年发生了两次大的牛熊,每次都是牛短熊长。但对于未来十年还有几次牛熊?谁也说不清。

未来十年我认为不可能比现在更差,将来会有大的发展,问题是什么时间介入的问题。现在房地产市场的调控,使得炒房资金出来之后流向何方是个问题。进入股市?目前看没有明显的赚钱效应,避险资金只能寻找大蓝筹和白马股抱团取暖。

对于大势而言后面大势很难看清,但可以跟着趋势走,不去预判,做自己能明白的股票。就像茅台,假如能看得懂未来的趋势,那么在350买还是在400买,没有什么区别。就是看以后拿的时间长短。收益也会有很大不同。

对于机构投资者而言,做产品和做交易是不一样的,做交易可以空仓,像巴菲特所说的市场百分之九十的时间是下跌或者盘整的,只有百分之十的时间是在上涨,但只要抓到这百分之对于市场研判十的机会,收益率就非常高了。所以做交易可以长时间空仓,而做产品必须保持连续性,这就需要忍受回撤。

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对于现在市场的政策导向也要做深入的研究。2015年股灾的时候做空是违背政策的,现在很多投机资金做多连续封板也是违背监管要求的。说明这就是政策导向。如果说将来中国股市要上20000点,那带着一身病能上20000点吗?这说明监管层而言,宁可刮骨疗伤,痛苦的时间长一点,也要一个健康的中国股市。为什么美国的股市能一直涨?就是因为监管的严格,制度的优化,一整套应对市场的规则。还有就是去散户化,都是机构谁也跑不了。另外就是通过美元潮汐效应把全世界的钱都锁到美国股市,营造出宽松的市场环境,用看未来的心理吸引热钱。

中国股市需要慢慢培育,市场需要休息。

另一个重点就是去杠杆,银行的杠杆虽然在去,但股市的呢?前一段时间两融的融资额是9200亿,而现在仍然有8700亿,而股市有个谚语叫“多头不死,空头不绝”,这个市场就是这个特点,只要有重仓加杠杆的死多头人没出来,这个市场就是不会出现大涨。所以我认为当下就是要寻找一个安全岛,避开风浪。

我认为在大部分人都犯错的时候,你要去做正确的事。王健林曾说:“假如一项决议十个人都认为是对的,那么这个决议肯定是错的。假如有一个人反对,那么这个人可能就是对的。”当下的股市,谁是对的?谁是错的?仁者见仁。智者见智。但保护自己,生存下去是第一位的。

作者:陈继豪(牛熊交易室专栏作者;北京高溪资产管理有限公司合伙人;历任期货公司高管,投资公司合伙人,机构操盘手,公募基金高管,现任私募基金合伙人)


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