机构大咖专栏

为什么伟大的交易员都喜欢钓鱼和《兵临城下》这样的电影?

2017年01月16日 08:58 | 浏览 | 作者:熊鹏 |

   本文分析交易中耐心的原因和好处,以及,不耐心的坏处。最后,探讨如何才能实现和保持耐心。

交易中为什么需要耐心?


利弗莫尔(J.L)主要的放松活动就是钓鱼。我非常喜欢电影《兵临城下》,喜欢狙击手在等待最佳射击位置的耐心。钓鱼和狙击,都是培养耐心的方法。交易中需要耐心是因为不确定性和人类的情绪管理困境。交易是一个高度不确定性的行为,不确定性可以定义为行情变化的过程和结果无法预知,不确定性来自于几个方面:

主流偏见转换的复杂性。任何一类资产价格都会受到多个因素的同时不等影响。这些因素很多时候相互矛盾。我把一段时间占据主导因素的定价因子称之为主流偏见。主流偏见本身即是不稳定的,甚至短时间内会发生快速切换,比如特朗普确认当选后美元会迅速切换到里根时代的强势美元,虽然客观分析强势美元跟特朗普的执政思路有不少矛盾地方。但在过去两个月,这种思路就是主流偏见。


强大主流偏见力量衰竭的过程非常复杂和漫长。对于趋势交易而言,最大的利润和最大的亏损都是来自于对趋势拐点的判断。而趋势拐点的确认往往是一个非常复杂和漫长的过程。因为一个强大的趋势一定是主流偏见和经济市场的基本状况形成了正反馈机制,这种正反馈机制的转向可能需要很长时间,这就是 J.L 讲的一些真正好的交易机会往往需要 4-5 年才能等到。对于中国国内的商品交易而言,这里面还有一个政府对经济干预的问题。这种干预的程度、广度和力度可能会非常深,导致市场原本的调节机制失去功能,这更加增大了判断的难度。


人类认知的不完善。每个交易员都承认知识和经验的不足。即便是经验丰富的老手,也会碰到之前无法理解的新逻辑,以及这种新逻辑导致的新变化。如果有人像无所不能的上帝一样指点市场,这人不是傻子就是疯子,或者,二者的合体。因此,越是资深的交易员,越对市场敬畏,即便他们对行情发展的预测比一般人更胜一筹。


因为不确定性的广泛存在,所以交易员必须在心理上接受任何结果的可能性。同时,因为价格运动经常呈现出看似随机的特征,会常常诱使交易员做出交易。成功的交易某种意义上是一种模式识别,有经验的交易员都会发展出一套自己的交易法则(Trading Setups),这些交易法则的主要功能是提高交易的胜率,或者是把握一些大的趋势反转交易。在这个意义上,交易是一个概率游戏,游戏的胜负取决于胜率和盈亏比。

因此,在熟悉的交易机制出现前,交易员必须学会等待。需要耐心的另一个原因是情绪管理,情绪管理对交易员保持理智的判断极为重要。耐心的一个重大好处就是减少情绪的波动。如果只凭主观想象无原则进入交易,很容易受到市场来回波动的影响,在行情没有真正成熟前,这会让交易员处于左右为难状态,进而伤害其判断力。这里并不是是说耐心等待入场机会后就没有意外,而是说那种意外是建立在交易法则基础上,可以安然接受损失。记住 J.L 的名言:好的交易一开始就会盈利,而坏交易则不会。因为,好的交易是耐心等待的结果。另外,一个经常误导的概念是:耐心更多是指仓位建立前的等待交易时机成熟而不是持有错误仓位后的坚守。


如何学会耐心?

交易的特征是知易行难。很多道理并不复杂,但真正困难的是有效执行。那么,如何学会耐心呢?很多交易心理学都涉及如何控制冲动交易的方法,但是我认为最根本的方法还是在于提高自己的交易方法。但凡有一定经验的交易员都知道控制冲动交易的重要性,但是真正对他们困难的是如何了解和控制冲动。


形成自己的交易法则。这个法则可以非常简单,比如震荡行情的 RSI 交易信号,比如趋势行情中的回调费波纳茨加仓等。也可以非常复杂,比如考虑基本供求关系的回归模型和技术信号的结合。一般而言,日内交易和区间交易(Swing Trade)容易形成交易法则,而趋势交易形成交易法则会比较困难,因为其考虑的因素较多而且很多因素不容易量化。


坚持和完善交易法则,抵抗各种诱惑。交易过程充满诱惑,消息面的,价格形态的,经验的。在顺风时并不是太容易抵制各种交易诱惑。

本文首发自微信公众账号:全球宏观投机  原标题:《耐心》


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