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端午节快乐!谨慎乐观,轻仓(3成)持股过节

2016年06月09日 12:44 | 浏览 | 作者: |

   

 

本文作者有牛熊交易室专栏作者赢睿投资题稿

 

在5月31日大涨之后,市场维持高位缩量震荡的行情,在小箱体范围内运行了6个交易日。技术上看,近几天上证和创业板都在半年均线压力下高位横盘整理,但是缩量明显。虽然在30分钟和60分钟级别出现顶部背离,但是在震荡中逐步消化,感觉像在时间换空间来积蓄能量同时,进一步等待其他短期均线多头排列展开。从对中期走势至关重要的60日均来看,市场在等待方向。我们认为节后盘整向上的概率略大。理由如下:

 

1.资金面


外部资金:近几日沪股通继续持续流入,应该是对深港通和MSCI的预期在慢慢price in。2500亿人民币的RQFII额度对汇率和A股应是长期利好,把资产负债表扩展到美国去,进一步在货币体系和资产互持上绑定,有利于减少双边货币政策的负面溢出效应。


内部资金:这几天在大盘横盘震荡的行情中,个股板块异彩纷呈,每天涨停在50只左右,很多价值股形态修复的很好看。有中线资金在布局。

 

2.消息政策面


节后进入6月中旬,有15日MSCI结果,联储议息会议,还有深港通预期等多个重大政策消息,料想会比较动荡,因此从风险角度考虑,我们不建议仓位过重。


那么市场关于这些消息的一些要点:MSCI,发布会规格从记者会降到电话会议,比较负面;FOMC,由于非农就业数据问题导致加息概率下降,按照联邦基金利率期货概率不到10%;深港通,上周末券商联测新一代交易系统可能是在做技术准备。


我们分析,目前的市场是否已经充分反映了MSCI加入成功的预期?这个问题很关键,如果答案是yes,那么利好兑现后还会有多少涨幅?不兑现下跌风险是多大?如果答案是尚未反应加入成功预期呢?换句话说MSCI加入成功,大盘就涨3%?这个问题还要考虑清楚。我们认为对于加入成功的乐观预期是没有充分反应的,这从上涨后的期指压盘套保可以看出来(见上篇分析)。如果不成功,不用过度恐慌。


联储加息,这个关键是预期管理。六月不加的话,七月的预期管理就更加充分,风险是逐渐降低的,这个从利率曲线和汇率的贬值预期上也可以体现,加息引发VIX恐慌指数骤然上升的事情概率越来越小,这是好事情。


深港通,这个基本是高层确定,算是唯一确定可以和郭嘉队配合的政策消息了,好钢用在刀刃上,相信会在主力布局完毕,关键点位时推出该刺激。

 

3.外汇方面


如我们上篇分析所料,人民币贬值预期不强烈,基本可控,近期不会成为主要利空担心因素。本周果然回落。道理还是一样,看掉期点和NDF可以了解,前期美元兑人民币上涨是利差推动结果,并非贬值预期。此外,5月下降的外储数据,也有汇率因素导致的估值效应作用,以SDR计,5月从2.27万亿微升至2.28万亿。

 

投资交易建议:我们对节后市场谨慎乐观,由于估值过高的因素仍然存在,建议回避PE过高的股票,现在是精选优质成长股,构建阿尔法组合,左侧建仓的时机。建议在3成仓位,如果更多仓位,建议在市场出现放量下跌情况下,右侧快速进场用期指对冲。

 

总而言之,六月底探底回踩,存在新低可能,红七月,年底前到3600!


回顾一下我们团队的宏观预测(有图为证):

15年9月看上证指数底部为2600,16年1月看原油底部为35美元,试问谁有这样的胆量和勇气?现在继续,一年内黄金下破1000,两年内破800!

啦啦啦~~

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