机构大咖专栏

跟跌而不跟涨 A股没有自己的主心骨!

2016年09月13日 09:25 | 浏览 | 作者:扬韬 |

   

今年4月5日,沪深300指数收盘3264点,昨日收盘3262点,五个多月的盘旋,指数几乎原地没动。中证500指数也基本保持原地踏步的状况。创业板指数则下跌6%。同一时期,道琼斯指数涨幅2.7%、纳斯达克指数涨幅5.8%、恒生指数涨幅16%。所以,看到美国股市跌幅2%、恒生指数跟跌3%的时候,中国的A股指数似乎找不到必须跌2%的理由。不过,我们就是开盘跌幅超过1%,盘中跌幅接近3%,收盘接近你2%的节奏。跟跌而不跟涨,A股是没有自己的主心骨的

 

当然,如果没有国家队护盘权重股,昨日收盘跌幅超过3%是可以期待的。市场其实是拿着美股下跌借题发挥。比较多的悲观论调是证监会的扶贫和重组新规。有代表性的看法是:

 

证监会凭什么让贫困县的企业插队IPO?

证监会凭什么限制上市公司重组?

 

有人更呼吁要求证监会遵纪守法。这还真是不了解中国国情的胡喷。扶贫是国策,政策倾斜一些恰恰是他们早就该做的事情。至于限制重组,早该限制了,最好禁止所有公司重组,必须内生成长才能保壳。如果这样做,那就再也没有人乱炒垃圾股了。现在对重组的限制是远远不够的。

 

证监会做事,凭什么呢?一凭其职责所系,有法律法规要求的,必须要做。二凭他们的自由裁量权,在法律法规许可的范围内,他们本来就有很多可以自己决定的事情,类似于立法权(制定规章制度)。它说可以就可以,它说要这样就得这样,你有什么办法呢?

 

与昨日股市下跌相关的还有两个因素。


一个是分级基金要限制买卖了。不只如此,分级基金基本被认定为不合时宜的创新,将来很难再有新品种发出来。再加上限制买进(要求账户资产30万以上),估计所有分级基金最终会无疾而终熬到死。


另一个是说网下打新的门槛提高到三千万到五千万,原来资金的不够的人会卖掉持有的大蓝筹股。可是,为什么不想到有的机构必须多买一些蓝筹股呢?因为如果门槛提高到5000万,收益率就不足以抵消成本和波动了。

 

当然,说一千道一万,股市究竟为什么跌,也许根本就不是上述的原因。

 

美国股市下跌,据说也是拿着美联储加息借题发挥,华尔街更在乎的是希拉里能不能当选。如果她不能当选,美国股市要跌;如果她当选了,美国股市也要跌(因为预期兑现了利好出尽)。同样,川普如果当选了,美股要跌;川普没当选也是要跌。既然如此,那就先跌起来再说。

 

美国今年的大选充满奇葩。希拉里出生于1947年,如果就任总统就70岁了。川普看起来充满斗志,出生于1946年。他们不管谁当总统,如果连任一届,等下台的时候都80多岁了。搞不懂奥巴马1961年出生的人,等他任职到期的时候,竟然要选两个比他年龄大近15岁的人来竞选总统,而且这两个人几乎都有一堆的瑕疵。唯一的解释是:美国人民闷的太久了,需要换换新花样了。

 

美国人玩着在选总统,世界股市就都跟着颤抖。美国人忽悠着说加息,世界人民就都小心翼翼地盯着汇市和股市。实在是美国太强大了。什么时候能轮到中国也这样呢?

 

也许还要继续等待。看看这几个月的股市,波澜不惊温吞水,稍有利空就下跌,中国的股民对中国的前途是没有什么信心的:见到利好就麻木了,权当没看到,但所有的消息都可能构成利空,紧盯着。再这样下去,股民要成神经病了。

 

今天分析一只股票:光迅科技(002281.sz)。它与亨通光电(600487.sh)同样受益于未来的5G网络等通讯设施建设。

 

互联网流量的飞速增长,网络建设者迫切需要新的接口技术来确保他们的网络拥有足够的带宽,尤其是在骨干网和传输网方面。但是就目前的流量增速来看,100GE甚至400GE的接口标准也很难满足流量成倍增长。在计算领域,带宽能力每24个月翻一倍,而网络带宽则每18个月翻一倍。据预测,平均下来,到2015年网络必须支持TB每秒的能力。到2020年必须支持10TB每秒的能力,这一数字是2010年的100倍。

 

2013年最大段落容量12T,100G开始大规模成为骨干网节点,2017年最大段落容量40T,400G需求开始出现。目前流量增速未见下降趋势,未来对骨干网的升级扩容将会持续进行,将持续利好于光通信产业,尤其是光器件和设备制造商。

 

自2013年起,光迅科技将业务整合为三大类:传输、接入和数据、子系统。其中,传输以及接入和数据占据了光迅科技业务收入的极大部分。光迅科技的产品主要分为芯片以及器件和模块两大类,光迅科技是国内顶尖的芯片制造商,主要提供四种芯片的生产。其中器件与模块按照有源器件和无源器件再进行详细分类。光迅科技有生产PLC系列芯片和AWG 芯片的能力,已经广泛应用到接入网、骨干网中。

 

根据Ovum的统计, 2014年光迅科技在全球光学元器件供应商中排名第五,全球市场份额占比为4.7%,约占中国光器件市场25%的份额。2015年光迅科技市场份额持续提升为5%。

 

公司研发投入比例较大:公司管理费用占营收比例略高,超过12%以上,其主要原因是为了保持技术先进性,公司始终对研发投入高投入的态势,管理费用保持良性比例,并未出现异常波动。 研发费用占比一直处于很高的水平,接近80%。

 

值得注意的是公司的研发支出并未像其他科技类公司一样部分列入公司资产中(不冲减利润),而是直接列入公司的研发费用中,可以看出公司对自身业务盈利的信心。

 

目前国内 A 股光器件公司的估值保持在90倍以上,全球光器件龙头FINISAR(FNSR)估值为80倍左右,常规预计公司2016—2018年EPS为1.57、2.06、2.5元,对应目前股价PE为47倍、35倍和29倍。安信证券今天出研报,预期其2016-2018年每股收益1.6、2.2、3.3元,给目标到90元,这个目标有点高,姑且看一看吧。




相关新闻
我要评论
顶 1 踩 1
评论列表
作者:扬韬

© 沪ICP备16020457号-1

牛熊交易室微信
扫一扫关注
牛熊君微信(客服)
扫码添加客服微信