机构大咖专栏

如何把握A股市场的主题投资?

2016年09月05日 13:14 | 浏览 | 作者:凌鹏 |

   

主题投资是A股市场的特有风景,即不同于自上而下的行业轮动,也不同于自下而上的个股挖掘。但认真复盘过去几年的主题机会,还是有诸多共性:

 

一、 不上不下 横盘为宜

 

正如2012年2月“宽体策略”第二篇《A股篮球论》所言:

 

“A股由SHOW TIME和垃圾时间构成,SHOW TIME依靠仓位,垃圾时间着重结构。”

 

主题投资最好的时间是市场不上不下的横盘阶段。泥沙俱下的市场,没有任何投资机会;但急速拉升的市场,行业轮动和指数空间也会掩盖一切。

 

所以,主题投资最好的阶段是指数拉升一段时间以后的高位横盘阶段。此时指数需要休息,但人气已被激活,风险偏好较高,主题投资适得其所。

 

二、空间远大 概念新颖

 

主题投资概念一定要“新”,“第一次”弥足珍贵,哪怕新瓶装旧酒。

 

同样是炒地图,“自贸区”就是比“区域振兴计划”好;同样是“自贸区”,上海自贸区就是比福建、粤港澳强。

 

军工历史上炒过很多次,都会讲到资产注入,但2013年11月借助“国家安全委员会”还是一个非常新颖的概念。

 

互联网金融即便要卷土重来也要借着“区块链”的概念。传媒影视炒了两年,深有倦意,但IP使其枯木再逢春。主题投资永远是新人笑、旧人哭。

 

主题投资未必有安全边际,也不需要业绩兑现,但一定要空间远大。即便实现的概率再低,可一旦实现就会翻天覆地。只有这样才能让人忘记现在、忘记概率。

 

三、一波确定 二波赚钱

 

很多主题都是平地惊雷,等搞明白概念,主流品种已经大涨一倍。

 

例如2015年7月中旬的IP(鹿港文化7月16日至24日上涨95%)和2015年11月初的VR(顺网科技11月4日至19日上涨95%)。

 

所以,主题的第一波很难参与,只有快枪手和交易能力特别强的高手才可以赚钱。但任何股票都会回撤,涨多了就是最大的利空。主题也不例外,好的主题会有第二波。并且经过了第一波的知识普及,认同度更高,第二波往往会创新高。

 

所以,主题投资正确的操作方法应该是第一波观察确认,龙头涨幅接近一倍左右切不可追高,回撤过程筛选品种,回撤到第一波上涨幅度35%至50%区间就特别关注,一旦启动马上上车。先龙头后扩散,等创了新高、各种搭边的股票都开始补涨时就要撤退。

 

很多人对主题投资的态度和方法都不对。第一波茫然不知所措,回撤过程深度鄙视,逐步忘记这个主题,等再关注,第二波已创新高,各种嫉妒羡慕恨。

 

新的主题会被编成各类概念指数,后面还会阶段性的表现,但很少有第三波,后续可参与的性价比不高。

 

四、高频数据 无法证伪

 

很多人一开始就争论主题最终到底成不成,但事实上很多事情要彻底证伪需要很多年。自贸区到底能不能解放生产力?去IOE能不能最终实现?在无法证伪的阶段,股价会朝着它固有的方向不断强化。

 

每把涨价行情,大家都是看着商品价格炒股票,分析员也会把当期的利润年化来压低估值。但其实谁都清楚,这是周期品,都有季节性,这么干肯定是不对的!但是短期无法证伪,每天上涨的高频数据不断刺激神经。

 

所以,在一个无法证伪的阶段,如果不断有高频证实的催化剂,新闻也好,数据也罢,对主题投资简直如虎添翼。

 

五、只炒预期 不炒兑现

 

预期阶段,空间无限,资金会不断涌入。可一旦进入兑现环节,总要不断争论“高于预期”还是“低于预期”。事实上,谁也无法说清楚之前高企的股价到底PRICE IN了多少预期。

 

所以,最好就是不要赚兑现的钱,太辛苦!

 

大多主题会见光死,特别是在熊市。2013年7月宣布自贸区10月1日正式挂牌,行情汹涌澎湃,但10月1日真正挂牌,行情也就结束了。

 

当然,并不是所有的主题都符合这五个条件,但只要符合这五个条件的主题,大概率赚大钱!


PS:市场有风险,投资需谨慎。牛熊交易室生产的新闻资讯和数据分析均仅供参考,并不构成投资建议。




 

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