机构大咖专栏

横盘十四天,哪里突破是个未知数

2016年05月29日 10:28 | 浏览 | 作者: |

   


市场还是不死不活,上证指数在2820点一带盘整了14个交易日,成交量维持在1200亿元以上。按照股谚“横起来有多长、竖起来有多高”,这如果涨起来或者跌下去,得有多大空间啊。但到底往哪里突破,这个是未知数。下午有传言深港通要开了,港股先大涨了一下,我们跟起来。很快,港交所辟谣说没这回事,时间还没定,于是,我们的股票就掉下来,港股倒是很坚挺。本周恒生指数涨幅超过3%,上证指数跌幅0.16%。前几天说工行很稳,现在工行也不稳了,倒是上证指数稳定下来拉直线了,过去三周的收盘指数分布是2827、2825和2821点。

 

今天中信策略会有专家说,全球锂资源储量其实很丰富,够造20亿辆新能源车了。于是,借着这股利空消息加上天齐锂业10送转28股的除权,储能概念股大跌,但OLED等概念股仍走势强劲。券商股挣扎了一下,还是掉下去了。大盘股几乎没有什么表现的机会。在方向不明朗的情况下,没有资金入场积极做多。

 

大盘没机会,还是分析一下个股。我打算未来一段时间点评20只股票,然后合适的时候组建一个组合,看看这些股票能不能跑赢市场。在趋势没有明朗之前,这些点评的股票,只适合观望,切记。



昨天提到的东方园林,不少朋友关心它的安全性。从股价的角度说,股灾后的最低点是16元,现在22元多,理论上说,如果再来一次股灾,则它下跌的空间会有25%左右。如果是一般的技术调整,估计在上证指数2700点左右,它会跌到20元。上证指数2500点,它跌到18元。基本上100个指数点,股价跌1元。

 

公司基本面的安全性,我注意到一些券商的分析,认为此前它搞的一些项目是后收款的,由此形成了约5亿元的坏账。不过,新的业务模式下(PPP),坏账的概率降低了,但保持业务的增长还是有可能的。如果说,未来3年的极限跌幅是25%-30%,而向上的空间达到100%还是有可能的吧。所以,从投资角度看,这笔交易的风险收益比是令人满意的——当然,我相信没有人会持有一个股票几年时间的,比较可行的做法也许就是高抛低吸了。

 

今天说一下软件股,当然,如今的软件股都改称“云计算概念股”了。国内上市公司的老牌软件股是东软集团,去年净利润3.86亿元,目前的市值是210亿元。另一个是用友网络,去年的净利润3.23亿元,目前的市值250亿元。科大讯飞去年的净利润4.25亿元,目前市值350亿元。大致上,此类股如果有3亿元的利润,是可以给予200亿元的估值的。

 

有一家叫北明软件的公司,被常山股份收购了,去年的净利润是2.48亿元,比收购前承诺的1.7亿元净利润高出40%以上。2016年承诺的利润是2.11亿元,如果也超出4成,则净利润将达到3亿元。多家券商的预测都显示它2016年的净利润将超过3亿元。

 

如果是纯粹的软件股,市场会给予200亿元的估值么?只怕未必。

 

目前,常山股份的总市值不到180亿元。这其中还有一个人尽皆知的概念:它的五块地预计将带来100亿元左右的补偿收入。其中第一和第二块地今年元旦前后已经卖完了,卖价64亿元。按照政府当初的承诺,理论上今年就该给他们几十亿的资金,就算再拖,我们可以估算三年内拿回100亿元现金也是应该的吧(不同券商的估计有差异,数字大致在80-130亿元之间,我这里折中一下)。

 

如果拿回100亿元现金,不给予过多估值,则公司的实际市值就只有80亿元了。相比北明软件的3亿元净利润,这80亿元估值算不算两市最便宜的软件股?

 

当然,上市公司不会把100亿元现金分给你。按照公司的战略规划,这些钱要继续收购软件类公司。以去年收购的4家公司花掉4.35亿元资金,而这些公司2017-2018年承诺的利润均值是6500万,则收购的动态PE是7倍。企业未来收购的动态PE会是多少,将影响到公司的估值。

 

从技术角度看,三次股灾,常山股份两次触及10元的低位,未来要是再有一次股灾,预计10元左右还是最强支撑,向下的空间应该有25%。6月份,该公司有一批职工持股将解禁,规模是8800万,这对于短线股价是有压力的。

 

扬韬调查模型:目前空仓。本周没有开仓,且看下周情况。目前分析,下周指数还是不能跌破2810点,如果破了,原则就不开仓,除非出现大跌。主要原因是大家仓位还是没下去,很多人心存幻想。这个时候,市场不太容易涨起来。

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