机构大咖专栏

“错误的假设”带来错误的估值 A股新时代要来了?

2016年08月16日 14:51 | 浏览 | 作者:扬韬 |

   

昨日市场终于全面上涨,蓝筹股一马当先,有开启新时代之意。上周五收评谈到的华发股份(600325.SH)封死涨停,彰显价值回归之意。中国建筑则继续创下今年的新高。其实,华发股份的涨停不只是与万科涨停所带动的地产股强势有关,它自己的价值摆在那里。

 

如果看一下新闻就知道,它去年拍下的土地,楼板地价价格3.8万,一年以后卖8.8万的房子,一天被抢空,回款30亿元。按照这里的规划,它与华润合计的收入将达到120-140亿元,净利润有多少,算算就知道了。华发和中国建筑,其实就是我前段时间提到的“错误的假设”带来的错误的估值。其中的投资机会当然是多多的。

 

比如大秦铁路(601006.SH),如果复权算一下,它的价格竟然处于历史最低位置区域。这也是错误的假设造成的错误估值。看看下面两张图,市盈率、市净率,都处于历史最低水平。


 

 

大秦铁路最近几年的每股分红其实非常稳定,而且呈逐年递增的趋势。最近两年的每股分红基本在0.45左右,对应目前的股价6.58,则股息收益率为6%以上,这在目前这个低利率时代是非常具有吸引力的。除去停牌中的格力电器,这是目前A股中股息率最高的股票。

 

很多人会说它的业绩不行,要下滑了,云云。按照公司的预告,它的煤炭运输量全年可能在3.5亿吨,跟2009年差不多。在最坏最坏的情况下,大秦铁路会被打回到2009年的情况,每股收益0.5元,分红0.27元。此时的分红收益也有4.1%。这个价格难道没有估值优势吗?应该说,大秦铁路已经到了最差时候,不会更差了。仅仅价格的回归就可能带来超额收益。

 

相关新闻
我要评论
顶 3 踩 6
评论列表
作者:扬韬

© 沪ICP备16020457号-1

牛熊交易室微信
扫一扫关注
牛熊君微信(客服)
扫码添加客服微信