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东方证券首席经济学家邵宇:流动性失控、英国脱欧与挤电梯效应

2016年07月18日 08:58 | 浏览 | 作者:邵宇 |

   

7月12日,牛熊交易在上海新天地举行了牛熊交易室第六期投资沙龙,我们有幸邀请到了东方证券首席经济学家——邵宇先生,针对全球化4.0问题及大家密切关注的问题,进行了深刻的探讨和总结。此次投资沙龙不仅充分展示了邵宇先生的大智慧,也给予了大家一场丰富的精神盛宴!

 

此次活动吸引了来自各领域投资者、媒体及研究学者的热情参与。与此同时,要特别鸣谢牛熊交易室战略合作伙伴吉梵金融的鼎力支持。

主讲人:邵宇

东方证券首席经济学家    

金融学博士

牛津大学John SWIRE学者

复旦大学金融研究院研究员兼研究生导师

南京大学工程管理学院兼职教授

曾任职上海宝山区发改委副主任

复旦大学国际金融系副系主任等职  

最新著有《全球化4.0:中国如何重回世界之巅》 

 

此次沙龙,邵宇先生更是为我们剖析了他在数年研究基础上提出的全球4.0的计划和展望,不仅运用该计划来化解中国经济难题和逻辑,还提到了全球化进程以及近年来国际上的热点事件及剖析其内部原因。(PS 前方高能,多图预警)

 

全球化3.0美元本位下的三元世界:消费国、生产国和资源国


 

邵宇认为脱欧成功意味着全球3.0已经结束了!

 

全球化断裂带指的是全球化进程的阻断,准确的说是来自美式全球化和美元全球化进程的逆转。这也是直接制约中国出口增长以至内外平衡的关键原因。

  

(一)开放经济的三元格局

 

(二)美元驱动的全球化大生产

 

(1)生产国:痛苦的均衡


 

(2)消费国(如:美国):铸币者的狂欢

 

(3)资源国(如:巴西、加拿大、新西兰、沙特阿拉伯):主要靠资源拉动GDP

 

全球化3.0:倒挂的国际经济体系

 

国际经济体系逐渐倒挂了:金融不但是经济的服务业,而且是经济发展的主宰;货币不只是商品交易的媒介,而且是商品定价的依据;各国经济的相互渗透的主要渠道不再是商品交易,资本流动所占的比例越来越高。

 

流动性的失控与崩溃

 

在美元驱动的三元世界中,中心国家也被迫改变,中国的加入毫无疑问地加速了这个进程。 

 

在资本相对过剩的环境下,为了谋求更高利润率,资本开始自我升级,产业升级方向最初有两个:一是传统意义上的高科技领域;二就是向服务业升级,特别是生产服务业。 

 

全球化4.0:贸易、投资、金融、货币迈向国际货币体系

1.全球化4.0之出口升级 

 

在全球化4.0的布局谋篇中,“一带一路”战略和多层次的自贸协定以及国内自贸区的建设也成为关键落脚点。

 

2.全球化4.0之一带一路与亚投行 

 

出口升级体现在到新的市场,新的以高铁核电为核心的升级产品,从加工贸易已到一般贸易的升级,在巨额外汇储备的保驾护航下,向亚太和其他新兴市场地区输入工程、服务、商品、资本和货币——分散贸易对手风险,更有效的进行外汇投资和积极参与全球货币竞争,最终实现人民币国际化,这也就是全球化4.0的版本。

 

 “十二五”规划中提出对金融体制进行系统改革,即稳步推进利率市场化改革,完善以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度,改进外汇储备经营管理(人民币结算和货币互换),逐步实现人民币资本项目可兑换,这即是正在稳步推进的人民币国际化路径!

 


 英国脱欧:黑天鹅事件才是最具信息价值的

 

数据显示,1995年时英国投票显示愿意加入欧盟的比率占67%,而2016年,愿意留在欧盟的人数是48%。那么显示出了一个非常重要的问题,为什么在20年间有将近20%的人不愿意留在欧盟,他们是谁,他们根据什么来做决定?

 

邵宇认为,千万不要忽视任何黑天鹅事件,我们平时做数据统计时可以发现,通常异常样本的往往最具信息价值,但大多数统计本身无法处理甚至将其遗漏。

 

全球化问题告诉我们,其并非是我们想象中的那个样子,全球化造成了两个后果:

 

1.对于穷人或者是没有技能的人而言,他们在全球化的过程中是全面受损的。在20年前那些愿意留在投赞成票的人大致年龄集中在20-30岁之间,那时候大家年轻有技能,不断竞争,拥抱全球化会带来更多的资本,跟多的投资和更大的是市场。而20年后,这些人已经老了,此时更多的人都是来自东欧或其他移民,因此,脱欧的这些人可能更加愿意承担风险。

 

2.挤电梯效应:大家可能都会成为既得利益者,但是,挤电梯效应会阻碍进一步的变化。因此,其会引起民粹崛起,产能过剩和需求不足。

 


总的来说,邵宇认为,英国脱欧,欧盟只会带来一种结果,那就是欧盟必然瓦解!这或许对于全球化预示着更为动荡和不确定的世界,会显现出世界更加阴暗的一面。

 

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